一 运费回落成本松动，4月镍矿价格高位回调
2022年4月红土镍矿FOB、CIF价格环比均有所下调，截至4月底，Mysteel镍矿NI:0.9%高铝CIF 48美元/湿吨，累计下跌5美元；NI:1.4%CIF84美元/湿吨，累计下跌5美元；NI:1.8%CIF130美元/湿吨，累计下跌5美元。
月上旬，受原油价格下跌及用船需求回落影响，镍矿海运费下跌5美元至21-22美元/湿吨，进口成本松动贸易商多数下调报价；下游工厂受疫情影响采购需求不佳，期间大厂采购多以压价为主，市场成交价格回落至NI:1.4%CIF86美元附近。月下旬，苏里高出货逐渐增加，海运费止跌回升，北方工厂刚需采买，但多跟随大厂价格议价，市场成交重心回落至NI:1.4%CIF84美元。月底，在新一轮采购结束之后，节前市场整体需求疲弱，考虑后续供应增多，贸易商多向矿山压价，北部NI:1.3%FOB下跌3美元至53美元附近。
二 雨季结束，5月菲律宾镍矿预期出货增加
4月台风加之热低气压导致菲律宾主矿区阶段性装货发运效率低下，目前各矿区装货已逐渐恢复，镍矿出货量显著增加。据Mysteel航运数据显示，本期菲律宾镍矿出货量环比增加2.62%至76.60万湿吨，截至4月28日，4月菲律宾镍矿总出货量在218.07万湿吨。目前菲律宾共有26条船正在装货/等待装货，天气转好下整体出货量将较4月有一定增加。
主产国出货增加，国内港口库存相应小幅回升。据Mysteel调研统计，2022年4月28日中国13港镍矿库存总量为675.70万湿吨，较上期增加10.83万湿吨，增幅1.63%。中高镍矿为602.58万湿吨，较上期增加5.61万湿吨，增幅0.94%。
三 俄乌局势仍旧紧张，运费预计高位运行
受中国疫情好转，加上南美谷物的传统旺季以及俄乌危机尚未解决影响，带动BDI指数逐步回升,目前超便灵型至2736点。船运市场分析认为，五一假期后，中国将迎来较大规模的复工潮，海运需求迅速攀升，干散货航运热度有望维持。
对于镍矿而言，菲律宾苏里高二季度雨季结束，整体出货量将处于爬升阶段，预计至三季度达到年内峰值。船运需求增加将使得运费在相对高位运行，警惕运费波动对整体进口成本的影响。
四 总结
受环保及疫情影响，导致4月北方地区部分工厂开工率环比略有下降，而在高利润的驱使下工厂接单情况良好，目前国内下游工厂5月资源基本签售完毕，整体排产维持在相对稳定的水平。截至4月下旬统计，国内高镍铁厂镍矿现货库存合计656万湿吨，平均可供镍铁厂1.8个月生产所需，短期库存问题不大，工厂将以按需采买为主。
总的来说，5月镍矿供应增加，五一小长假在即，高镍铁价格长期高位，下游对后市回落存在担忧预期，市场镍矿采购情绪显著回落，市场NI:1.3% CIF报价集中在72美元。预计节后镍矿价格重心将继续走低，运费波动以及下游利润较佳的情况，下降幅度有限。同时关注疫情解封、复工带来的需求复苏情况。
