焦煤：脉冲式需求可期，逢低多为主

【期现】截至4月21日，焦煤2209合约收盘价3008元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3450元/吨，期货贴水442元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3432元/吨，期货贴水424元/吨。本周煤矿竞拍未出现流拍现象，且溢价范围较上周有所扩大。

【供给】进口方面，消息称蒙煤通车将增加，但是约束条件依旧是疫情。国内方面，受中煤华晋集团王家岭煤矿浴室火灾事故影响，目前中煤华晋下属的三座煤矿已停产，区域内供给进一步收紧。

【需求】截至4月21日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，环比增加0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量65.2万吨，环比增加1.4万吨。

【库存】截至4月21日，全样本独立焦企焦煤库存1195.3万吨，环比增加13.3万吨。247家钢厂产焦煤库存820.7万吨，环比下降34.8万吨。运输情况逐步好转，但下游库存仍偏低。

【观点】一方面粗钢压减空间有限，疫情好转后的脉冲式需求仍可期，另一方面蒙煤通车增加条件较为苛刻，仍需观察。当前炼焦煤供应延续偏紧格局，价格稳中有涨，建议逢低多为主。