【价格回顾】
本周国内氧化铝现货价格呈现稳中小涨走势，当周氧化铝现货价格上涨4元/吨，涨幅为0.13%。本周买卖双方的价格分歧仍较大，同时疫情期间晋豫地区运输受阻影响发货，南方部分氧化铝企业减产导致现货供应下降，使得市场可流通的现货资源有限，整体市场交投偏淡。当周市场看空情绪有所升温，贸易商入市拿货意愿并不高，多以保证长单供应为主，而下游企业原料采购备库意愿增加，最大限度降低疫情对企业生产的影响。截止到4月14日，北方氧化铝现货价格在2920-3040元/吨，其中河南价格微幅上调，山东及山西价格缺乏成交支撑；南方氧化铝现货价格主流运行于2940-3050元/吨，区域内氧化铝减产及电解铝复产对价格支撑较强。
从影响因素来看，本周利好氧化铝价格主要原因在于：第一，受疫情及铝土矿供应紧张等影响，广西及贵州等地区部分氧化铝企业主动减产，而且部分企业逐步采购高价进口矿，生产成本有望进一步上升；第二，近期国内疫情防控升级，运输持续受阻，下游铝厂原料库存有所消耗，部分铝企补库需求大增；第三，云南及广西等地区电解铝加快复产，带来氧化铝需求增量；第四，晋豫地区强化疫情防控，氧化铝发运困难，短期氧化铝现货供应能力下降，而且铝土矿等原材料运输受限，氧化铝减产风险上升。当然，多空因素交织而行，本周利空氧化铝价格因素在于：第一，海外氧化铝价格持续下跌，内外价差不断缩窄，氧化铝出口窗口出现关闭迹象，出口大概率下降。第二，4月中下旬氧化铝新投产能释放比较集中，产量贡献增加释放利空。
【市场综述】
北方物流运输压力大引发供需错配
受疫情影响，下游企业保供备库意愿增加，但晋豫地区汽运道路管制严格。山西跨省市发往站台的货车基本停运，库存积压在氧化铝厂和站台。虽然部分氧化铝厂有自备铁路专线，但火车皮紧张，发运依旧受到限制。另外，鲅鱼圈、盘锦港等港口库存不断堆积，近期申请的车皮全部不予批准，导致东北地区下游企业原料采购受阻，下游通过消耗原料库存维持生产，也担心短期原料的供应问题会对生产造成影响。
短期南方市场产能有所下滑
近期广西地区氧化铝减产检修较多。广西信发由于矿石供应不足导致一条生产线停产，涉及产能50万吨；靖西天桂二期即将投产，短期先暂停了一期的焙烧，预计15号左右复产，涉及产能80万吨；广西华昇近期焙烧炉实施检修，预计15号恢复正常生产，涉及产能100万吨。另外，贵州地区矿石供应紧张，其亚、广铝、华锦等企业已采购进口矿进行生产，但整体产能利用率有所下降。
国内外价差持续收缩，出口量明显减少
截至4月14日澳洲氧化铝FOB价格在383-387美元/吨，较上周价格下跌30美元/吨左右。近期国内外价差大幅收窄，从港口到货及发运情况来看，4月大部分的氧化铝出口量是3月份开始发往港口计划出口的货物，新的出口订单急剧萎缩，并且贸易商询价出口的意愿也明显下降。
【库存分析】
截止4月14日，据Mysteel统计10个主流港口氧化铝现货库存量为56.5万吨，较上周（2022年4月7日）减少0.3万吨。
本周国内氧化铝港口库存水平整体小幅下降，主要原因是前期港口积压的部分计划出口货物陆续发货。目前受疫情影响鲅鱼圈、盘锦港等港口氧化铝发运困难，道路运输受限，铁路车皮持续紧张，港口氧化铝库存堆积。
【下周预测】
近期市场的主要供需矛盾在于物流端。随着北方地区道路运输受阻及铁路专用线车皮紧张，下游企业陆续消耗库存维持生产，短期下游稳产保供情绪明显增加。另外，运输问题亦导致晋豫地区氧化铝厂矿石供应困难，部分氧化铝厂矿石库存天数可能不足半个月，导致持货商挺价惜售情绪较浓。短期来看，如果运输问题得不到解决，供应压力无法缓解，价格将继续震荡运行概率较大。预计下周国内氧化铝价格依旧偏稳运行，南方地区运行区间在2850-3050元/吨，北方地区运行区间在2900-3100元/吨。
