导语:3月玉米淀粉价格震荡下行,截至3月30日,山东玉米淀粉主流成交价格3320元/吨,环比月初下调80元/吨,跌幅2.4%。受玉米原料下跌及消费减量双重因素所影响,玉米淀粉价格下跌,市场整体成交清淡。展望4月玉米淀粉市场,基本面压力进一步加大在所难免,交易从预期适度回归现实,玉米淀粉价格适度下跌或更有利于后市的运行。
4月玉米淀粉市场的主要利空因素:
首先,玉米淀粉企业库存高企,资金压力下企业或选择降价促销策略以确保流动性。受公共卫生事件影响,多地物流受阻,淀粉发运较为困难,各地区库存普遍上涨。玉米淀粉企业库存已连续四周持上升态势,且单周增量为5-10万吨左右,增幅5%-8%左右。截至3月30日,玉米淀粉企业淀粉库存总量128.2万吨,较上周增加9.9万吨,增幅8.37%,月环比增幅6.39%;年同比增幅42.29%,创下历史新高。目前部分企业已出现胀库现象但减产停机的企业仍在少数,玉米淀粉企业一方面要保证原料的收购另一方面产品难以外运,资金流转压力较为明显。4月玉米淀粉企业的现金流压力或将接踵而至,执行降价促销是不得已而为之的策略。
其次,国内确诊病例不断上升,下游市场消费表现并不乐观,单靠原料价格上涨拉动玉米淀粉价格上行缺乏实质性支撑。自3月以来,我国疫情呈现局部高度聚集和多点散发态势,确诊病例持续增加。各地防控措施不断升级,受此影响下游工厂停机减产数量也在持续增加。具体分行业来看,民营市场食品消费方面,由于多地执行居家办公、餐饮企业纷纷闭店,食品及饮料消费明显下降;工业方面,箱板纸及瓦楞纸开工率持续下降,规模纸企、小企业均有停机减产计划,其中多数生产线停机时间在1-2周,短的停机时间在4-5天,长的停机时间为42天。糖企表现亦不乐观,江浙多数糖企停机或维持五成以下开工率,本周F55果葡糖浆开机率在35.37%,整体开工下滑3.58%;本周麦芽糖浆开工率为37.84%,环比上周下滑2.23%。下游主要消费行业减量都较为明显,需求负反馈或在4月集中显现。
当然,4月玉米淀粉市场也不必过于恐慌,主要是因为:一是疫情有望在4月中旬得到控制,物流通畅后或迎来阶段性备库需求。二是,玉米淀粉开工率逐步下降,供应若能持续减量或能与需求达成新平衡。三是,当前玉米淀粉价格同比去年同期处于偏低位置,成本支撑下价格下探力度有限。
总结:4月玉米淀粉市场基本面压力较大,但也不能忽视供应减量及成本支撑的可能性。玉米淀粉有望在再次探底后出现阶段性反弹行情,操作上,既要规避价格下跌的风险,也要积极把握探底反弹的机会,力争化危为机。