核心观点：钢材去库速度放缓，谨防价格高位回落

本周螺纹钢整体增产减库，其中产量增至301万吨，周环比增加4.31万吨。钢厂库存307.75万吨，周环比增加15.47万吨；社会库存969.06万吨，周环比减少22.85万吨；总库存1276.81万吨，周环比减少7.38万吨。

本周线材整体增产增库，其中产量增至135.50万吨，周环比增加2.91万吨。钢厂库存114.61万吨，周环比增加6.94万吨；社会库存241.20万吨，周环比减少2.73万吨；总库存355.81万吨，周环比增加4.21万吨。

供应方面：随着残奥会及两会陆续结束，钢厂逐步复产，但由于高炉、电炉钢厂的利润水平偏低，导致钢厂提产的经济性不高。预计短期产量恢复速度减缓，供应压力缓慢回升。

库存方面：一方面，国内疫情爆发，疫情政策下物流交通受到管制，钢厂短期到出货情况明显下降，呈现钢厂库存小幅累库，社会库存普遍减少的现象；另一方面，由于消费整体偏弱，虽然已经进入去库的阶段，但去库速度同比往年整体偏慢，同时目前看来，后期也没有加速的预期。

需求方面：当前影响下游消费的因素主要有两点：一是疫情对多地物流产生影响；二是天气原因，南方降雨，北方降雪，整体降温的的气候条件，不利于消费的正常释放。虽然消费存在季节性回升趋势，但是整体远远低于往年同期水平。

综合来看，在疫情的影响叠加成本的强支撑下，预计钢价会呈现高位震荡运行趋势，但仍需谨防需求释放造成的价格回调风险。