【期现】截至2022年3月2日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2960元/吨，环比上涨200元/吨，CCI日照准一级冶金焦报3250元/吨，环比上涨70元/吨。焦炭第二轮提涨落地，短期焦炭基本面仍向好。

【供给】截止2月25日，247家钢厂焦炭日均产量45.79万吨，环比上升0.57万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量61.11万吨，环比上升4.12万吨。部分地区环保管控继续影响焦企开工，其中山西、山东部分焦企仍有较大幅度限产，短期焦炭供应端难有回升。

【需求】截止2月25日，247家钢厂高炉日均铁水产量208.85万吨，环比增长5.84万吨。下游钢厂复产力度不减，北方钢厂高炉开工已恢复至较高水平，日耗稳步增加。

【库存】截止2月25日，全样本焦化厂焦炭库存124.58万吨，环比下降40.78万吨，247家钢厂焦炭库存757.66万吨，环比增加8.69万吨。由于投资需求进场分流资源，焦化厂焦炭库存快速回落，钢厂到货受到一定影响。当前主流钢厂焦炭可用天数正常，补库的力度取决于铁水恢复的程度。

【观点】焦企受制于利润及环保影响，供给端多有受限，下游钢厂高炉继续推进复产，刚需回升明显。此外，PMI数据显示宏观需求向好的预期开始兑现，整体看焦炭基本面有进一步趋紧的态势，操作上建议仍以逢低多为主。