概述
2月份国内石墨电极市场强势拉涨，国内冬奥环保限产叠加俄乌局势原材料价格上涨明显，国内石油焦、针状焦涨幅达千元，且后期仍有上涨预期。供应方面，河南供应较前期有所缓和，河北、山西、山东等地依然持续停限产，市场供应受阻。受供应和成本影响，2月国内石墨电极涨幅达2000元/吨，以超高功率石墨电极和高功率石墨电极涨幅较为明显。3月份随着冬奥环保限产缓解，下游高炉、电炉开工恢复，石墨电极市场需求将进一步提升。对于接下来的3月份，在供弱需强的博弈中，石墨电极市场将发生什么样的变化？笔者从以下几个方面进行一一阐述。
一、宏观市场
1、国内外粗钢产量下降
2022年1月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.550亿吨，同比下降6.1%。中钢协数据，2月上旬重点钢企日产粗钢192.35万吨，环比降4.47%；2月中旬，重点钢企粗钢日均产量189.89万吨，环比下降1.28%。
2、国内钢铁项目开工、投产、复产增加
据Mysteel不完全整理，2022年2月国内有18个钢铁项目开工、投产和复产。其中，华菱涟钢、湛江钢铁、福建龙钢和河钢邯钢等10个钢铁相关项目开工；永兴特钢和安钢钢铁项目复产；华菱湘钢、长江钢铁、中天钢铁和高义钢铁等钢铁项目投产。
3、俄乌局势冲击化工行业
俄罗斯和乌克兰的战争导致了国际油价大幅上涨，布伦特原油一度突破了100美元的大关，创下2014年9月以来的新高。
二、石墨电极市场回顾
2月，河北、山西、山东等地石墨电极企业仍然受环保管控，限产影响较大，虽然部分有恢复，但是大部分企业仍处于停工状态。石墨电极市场开工整体不足，部分规格已出现缺货，叠加成本高位，石墨电极企业惜售情绪强烈，市场供应短期内或呈现持续紧张状态。
以江苏地区φ500超高功率石墨电极为例，截至1月29日，超高功率石墨电极报价24500元/吨，高功率石墨电极报价23500元/吨，普通功率石墨电极报价21500元/吨，较月初平均上涨1000-2000元/吨。大部分石墨电极厂家对2月份行情持乐观态度。
三、原料方面
2月份受国际宏观局势影响，国际原油价格屡创新高。受此影响石油焦、针状焦价格出现持续跟涨，石油焦价格平均涨幅900-1000元/吨，针状焦价格平均涨幅1000-2000元/吨。在负极材料需求利好的支撑下，低硫焦、针状焦仍有价格上涨预期，石墨电极成本面压力或难缓解。
随着2月底钢市采购需求拉动，超高功率石墨电极涨幅较大，平均涨幅在2000元/吨，高功率、普通功率石墨电极涨幅次之，在1000元/吨，市场成交价格已坐实。据Mysteel调研，目前国内超高功率石墨电极利润2599-3599元/吨，月同比上涨810元/吨。在近半年的微利运行状态下，石墨电极利润迎来了逆转。
四、需求方面
1、钢用石墨电极方面
从国内高炉和电炉的开工情况来看，开工出现一定幅度的回升，以电炉开工回升较为明显，电炉开工44.36%，月同比涨40.34%，高炉开工73.44%，月同比涨5.25%。成材利润方面，电炉利润出现明显回升，电炉利润-233.31元/吨钢，月同比涨85.48元/吨钢，高炉利润514.16元/吨钢，月同比涨25.65元/吨钢。钢厂开工回升，对国内石墨电极需求形成利好支撑。
2、非钢用石墨电极
2月金属硅价格上扬，下游成交偏低，个别工厂周期检修加上新疆环保检查或减产，硅厂开工出现一定幅度下降，对石墨电极消耗降低。黄磷方面，供应紧张，受运输、环保、天气等方面的影响，四川、云南、贵州等地厂家开工下降较为明显，市场整体开工不足40%，且后期部分地区有限电政策等方面的影响，3月份开工回升或不及预期。2月份耐材行业整体开工出现回升，部分品种开工回升近10%。所以整体来看，虽然2月份非钢市场对石墨电极需求利空，但3月份存在利好支撑。
五、3月市场展望
目前石墨电极下游工厂处于复工复产阶段，石墨电极需求出现回升，厂家大部分以前期订单为主，虽然价格高位新单成交少量，但是目前已有部分新单成交价格上行。由于今年的冬奥环保限产政策，下游备货远不及往年，对于目前石墨电极价格上行或有利刺激下游采购需求，3月份石墨电极需求向好。除需求之外，石墨电极开工低位叠加成本高企，石墨电极价格上行动力仍存，看涨情绪较为强烈。综合供需方面分析，3月份石墨电极价格存上涨空间。
