春节假期后的首周，镍价“虎威”尽显，虽然周中有所反复，周五收盘价仍相对节前价格上涨了5%以上。而由于节后02至03合约的back结构月差过大（一度曾拉大到4000元/吨以上），持货商换约后大幅上调了升贴水，甚至不少持货商放弃了贸易、直接选择对02合约交割。周内进口到货颇多，市场货源相对充裕，但现货升水仍因月差而坚挺。周内镍价、升水双双上涨，加之部分下游工厂尚未复工，市场消费疲软，国内库存大幅垒库。预计下周交割日过后，随着02合约的截止，以及后期进口货物的继续补充，现货升贴水将会开始下降。