美尔雅期货【今日铅观点】蓄企陆续放假，周内铅蓄电池企业综合开工率周环比继续下滑3.25%至72.94%，消费端进一步走弱。部分原生铅炼厂提前放假，预计春节假期对原生铅整体产量影响有限。国内疫情和春节临近导致周内再生铅开工率下滑，再生铅企业每吨平均利润维持在一百元以上，利润平稳对生产仍有一定呵护。原生再生价差周内走扩或将约束铅价修复，截止周五价差环比扩大150至225元/吨。周五铅锭库存总量周内去化0.22万吨至8.83万吨，周环比下降0.38万吨。交易所铅锭库存周环比下降6023吨至78728吨。预计春节前后国内季节性累库压力尚存。目前铅供需双弱，预计铅价维持震荡运行为主，上方或仍有一定压力。

弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅低开后冲高回落收上引线的小阴线。沪铅小幅高开后震荡收十字星。原生铅节日计划放假较少，产量影响不大。而再生铅中小企业逐渐进入放假模式，再生铅开工率继续下滑，整体铅供应压力较小。下游蓄电池企业陆续进入放假阶段，需求进一步回落，预计铅价供需两淡下，铅弱势震荡继续。

金瑞期货【今日铅观点】 中长期矛盾：新能源崛起下锂电对铅消费趋势替代。短期矛盾：供需缺口收窄后库存增长幅度。我们的观点：上周市场风险情绪更多是受国内央行降息、短期政策对地产调控或边际松动预期提振，金属维持偏强，铅价高位震荡。临近春节假期，铅市场供需均在双双走弱，原生铅炼厂在检修和减产并存，再生铅假期前开工持续下降，消费端补库近尾声，社会库存降幅趋缓。春节假期国内铅市将季节性累库，预期库存或增长2-3万吨，累库压力下铅价相对偏弱，目前伦铅库存不高，不排除假期资金扰动加剧外盘价格波动，重点关注是否出现预期差。假期资金成本提高，建议轻仓过节，沪铅主要波动区间14800/15800元，伦铅波动2200/2400美元。投资策略：宜观望，或轻仓过节，等待库存向上拐点后试空。风险提示：海外挤仓反复及国内供应不及预期冲击。