1、新旧消费的更替与思考。
![](//img06.mysteelcdn.com/wz/uploaded/agri/2022/01/23/203606.png)
![](//img02.mysteelcdn.com/wz/uploaded/agri/2022/01/23/203640.png)
2021年国民经济运行情况:全年猪牛羊禽肉产量8887万吨,比上年增长16.3%;其中,猪肉产量5296万吨,增长28.8%;牛肉产量698万吨,增长3.7%;羊肉产量514万吨,增长4.4%;禽肉产量2380万吨,增长0.8%;禽蛋产量3409万吨,下降1.7%。
目前我国正处于人口老龄化社会中,15-59岁占比自2011年至2019年下降4.71%,15-59岁劳动年龄人口减少89万人;2019年,全国人户分离人口2.80亿人,比上年末减少613万人;其中流动人口2.36亿人,比上年末减少515万人。
历史惯性:基于肉类的特性和餐饮类型决定的惯性需求,我国的居民对于动物蛋白的需求逐年递增,动物蛋白需求以每年5%-7%的速度增长(相比于植物蛋白每年2%-3%的增速要快得多),其中饮食中多以猪肉为主,在我国的饮食文发展中是有深厚历史惯性的,但在5%-7%增长内与其他动物蛋白品(肉禽,蛋类)等都属于增长范畴之内,随着蛋白的多元化,消费流出容易回流困难的情况常见。每年的蛋白需求在增长,猪价却没好,不能说明消费不行,事实上消费增速是增长的,只是需求的弹性赶不上供应的增长弹性。
所以大家现在看到的是生猪市场的价格在走供应逻辑,而不是走需求逻辑。
2、季节性需求与节日性刺激。
![](//img02.mysteelcdn.com/wz/uploaded/agri/2022/01/23/203732.png)
从今年全国生猪定点屠宰量来看,消费并不是不好,只是价格下行影响了人们的判断,供需两旺并不是高价高需求,而是猪肉低价叠加渐增的需求量。而2021年全国生猪定点屠宰量数据也表明这一点,2021年的春节在2月份,从年后3-4月的屠宰数据看出,已经接近年前备货宰量,自5月份之后已经超越1月宰量。结合基本面数据分析,3-4月份,基于非瘟疫情的抛售,5-6月份大肥的集中出栏,10月份的养殖抛压,消费完全承接的住,叠加低价的刺激,消费并没有发生明显下滑情况。
![](//img03.mysteelcdn.com/wz/uploaded/agri/2022/01/23/203754.png)
当下的节日效应体现愈发不明显,对于节日节点的价格,我们也做过统计分析,缝节日就跌的次数也越来越多,也从侧面印证了市场不是走需求逻辑这一点,多元消费习惯慢慢在养成,现在行情变化不是传统意义上的供需行情了。
并且当下的消费有3点基本面支撑:
①低价刺激:低价刺激下带来的确定性增长;
②消费补偿:前期的消费限制得到解压;
③经济恢复:2021年全年,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.9%。
总体看2022年供需格局还是需求较为疲软,上半年随着产能去化的过程加深,下半年的行情底部会被抬高,但不会过度抬高,同时需求的可接受度也将限制上行空间。