概述：2021年已进入倒计时，钢材冬储的脚步也渐行渐近。所谓钢材冬储，就是指钢材代理商、钢贸商在每年冬季和春节前低价购入钢材储存起来，待来年开春市场行情开启后进行销售，从中赚取利润。因为进入冬季后，北方地区的一些工地按下“暂停键”，而钢厂却维持生产，这样容易产生供需错配，所以推动钢材冬储工作很有必要。
那么今年钢材冬储情况怎样？当前是否为冬储最佳时机？未来钢铁需求如何？下面笔者从以下几个方面简要解析：
一、价格方面
据了解，截至12月27日，3.0热轧板卷全国均价4878元/吨，较上个交易日下跌53元/吨，4.75热轧板卷全国均价4805元/吨，较上个交易日下跌55元/吨，今日全国钢价大幅下跌，主要城市跌幅在60-110元/吨，降后成交清淡，下游观望为主，冬储的成本可能偏高，不利于钢贸商释放需求。
二、库存方面
据Mysteel调研，截至到上周四，全国热轧板卷社会库存为197.96万吨，年同比增加36.44万吨，月环比减少10.35万吨，周环比减少7.49万吨。库存逐渐减少，但跌幅收窄，从贸易商端了解到采购依旧谨慎，而下游在价格大幅走低的情况下，原料成本下降，出现阶段性的刚需以及抄底的投机性需求，因此出现表观需求增强的局面，但增量有限。总体来看，供应端限产持续，仍需关注后期成本，而现实需求依旧偏弱，难改目前钢市供需双弱格局，后期可能出现类库现象。
图1:2021年全国热轧板卷社会库存走势图
三、贸易商方面
经过了解，钢贸商冬储备货的积极性，一是受到目前冬储价格的影响，二是受明年春节后钢材价格的影响，钢厂出台的冬储价格较高将明显增加钢贸商的冬储资金压力，而明年节后钢材价格的走势决定了冬储的利润空间大小。
四、政策方面
12月8日至12月10日召开的中央经济工作会议提出“适度超前开展基础设施投资”。明年年初基建投资对钢材需求存在较强支撑，但基建投资作为逆周期调节政策，只是对钢材需求形成托底作用。国内制造业仍处于主动去库存周期，制造业用钢需求将有所放缓，同时海外需求也存在走弱风险，在海外需求存在较大风险的情况下，国内板材下游制品的出口将受到一定影响。总体来看，在房地产下行周期未变以及制造业承压的情况下，未来钢材需求面临一定压力，但考虑到宏观层面稳增长政策的实施，整体未来钢材需求倾向于稳中偏弱。
从政策方面来看，明年稳增长政策将发力，基建增长确定性较强，房地产也有边际放松的可能，对钢铁需求有支撑。综合来看，今年的冬储价格明显高于去年，使得今年钢贸商对于冬储更为谨慎，预计今年冬储量将小于去年。
五、后市预测
那么，当前是否为“冬储”最佳时机？节后钢材价格仍面临一定下行压力，当前并不是冬储的最佳时机，从供给端来看，虽然采暖季环保限产方案规定，2022年1月1日至3月15日，‘2+26’城市区域的钢铁错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。但在高利润的驱动下，其他地区钢厂复产动力较强，若其他地区积极复产，则明年一季度粗钢日均产量预估将大幅增加。从需求端来看，11月份房地产销售和施工同比降幅虽有收窄，但房地产企业的预期仍较为谨慎，导致其对拿地及新开工的积极性较低，这也将限制房地产新开工的反弹空间，因此对钢材的后期需求谨慎看待。因此从明年一季度供需两端的变化来看，钢材价格仍面临一定下行压力。
