概述：时至12月中旬，2021年已经进入了倒计时，从时间节点上来看，现在已经步入了冬储时节。但目前来看，市场对于冬储的热情并不高涨，贸易商对后期价格并没有信心，今年暂无冬储的打算，那么年前价格将如何运行？下边笔者从这几个方面进行分析：
一、宏观方面
12月8日~10日，中央召开年度经济工作会议，首次提出国内经济正面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力，重提“坚持以经济建设为中心”。可以看出，“稳增长”必将成为新一年政策主线，总体将利好2022年钢铁行业发展。
12月15日，央行年内第二次全面降准正式落地。日前，央行宣布将于15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。此次降准，是继7月15日后央行2021年第二次全面降准，共计释放长期资金约1.2万亿元。目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。
二、价格方面
今年沈阳热轧板卷价格呈倒“V”走势，在5中旬达到年内高点6600元/吨，紧接着出现了断崖式下跌，仅仅用不到半个月的时间，价格下跌达到千元以上，贸易商内心崩溃。国家提出“保供稳价”的政策使得价格得到进一步控制。进入十月份，由于原料的大幅降价，成本坍塌再一次带动成材的大幅下跌，虽然相比5月份的行情，本次跌价稍显温和，但依旧来势凶凶，一个月时间跌幅在1000元/吨，截至今日，沈阳热轧板卷市场价格为4680元/吨。
图1：沈阳市场热轧板卷价格走势
三、价差方面
数据来源：钢联数据
从南北价差来看，往年北材南下启动时间在10月以后，北方尤其东北地区开始逐渐进入销售淡季，因此资源的流向多向南以此来消化库存。但是今年似乎并没有按照常理出牌，十月份南北价差一直处于低位，虽然从10月中旬南北价差有所恢复，但是仅有的100-130元/吨的价差，并不能支撑资源南下。进入12月以后，东北与上海价差一直维系在200元以上，后期东北资源南下可能性较大。
北材南下是随着季节性变化而实现的，针对热卷品种，北材南下本就弱化与建筑钢材，所以如若价差允许，资源的流向是可以从高地向低地转移，但是并非只能依靠北材南下来降低本地库存，仍需下游的需求释放以及加工企业的开工情况来支撑价格。
四、库存方面
图3：东北地区热轧板卷社会库存走势
截至12月16日，东北地区热轧板卷社会库存21.15万吨，较年初增加5.58万吨，同比去年增加3.46万吨。本周区域内社会库存消耗速度略有放缓，从贸易商端了解到采购依旧谨慎，基本按需采购为主。总体来看，供应端限产持续，仍需关注后期成本，而现实需求依旧偏弱，难改目前钢市供需双弱格局。
五、后市预测
从近期国家出台的政策来看，未来的钢铁需求还是值得期待的。日前，国家对于融资贷款方面有放松的预期，为房地产行业带来了“松绑”的积极信号，这对于未来房地产投资将起到一定的拉动作用。此外，今年在压减钢铁产量的政策影响下，钢铁产量出现了明显下降，偏低的供应、库存的持续回落及规格缺货对于价格有支撑。本周我们看到，宏观面对房地产行业已经释放一定利好，价格有所上涨，钢厂成本有所恢复。对于冬储而言，虽然现在有很多利好条件，但也不能不顾一切地进行存货，后期建议谨慎操作保持正常库存为主。
综合来看，预计十二月下旬东北市场热轧板卷价格或有小幅反弹的趋势。
