核心观点：目前钢厂库存维持低位，虽多数钢厂涨价吸货，但效果尚不明显，到货量有所减少，废钢价格尚有支撑；反观需求端，虽目前钢厂利润回升，用废积极性有所提高，但由于秋冬季叠加冬奥会限产，废钢需求存在继续走弱的预期，因此虽钢厂到货不佳，但受限于需求端走弱，废钢上行动力或不足。
【价格方面】成材期现同步下行 废钢面临止涨局面
近两日废钢市场价格陆续反弹，截至11月26日，Mysteel废钢绝对价格指数为3254.7元/吨，较19日上涨41.4元/吨，较上月同期下降480.1元/吨。随着房地产压力有所缓解，部分地区下游需求开始回暖，螺纹钢价格震荡上行，钢厂利润得以改善，进一步减产意愿不强。从螺废差来看，价差再度扩大，独立电炉企业废钢需求有增加趋势；从板废差来看，目前废钢价格已经高于铁水成本，废钢经济效益下降，站在长流程角度，采购废钢意愿偏弱。随着近日成材期现价格转跌，废钢基地、货场出货节奏加快，市场资源向钢厂库存传导，钢厂继续掌握一定主动权，对于废钢价格或形成打压，但目前资源偏紧对于废钢底部支撑仍较强。
【到货方面】钢厂到货量总体减少 未来或呈现回升趋势
随着钢厂利润回升，带动废钢价格上行，废钢基地和贸易商心态回暖，恐慌性抛货的情况有所减少，从数据看，截止11月25日，我的钢铁61家钢厂废钢日均到货量2791.67 吨，周环比减少 338.17吨，降幅 10.22%；月环比减少 107.83吨，降幅3.5%。 年同比减少597.18吨， 降幅16.73%。 分地区看，华北地区到货量继续上升，华中区域到货量维持降势，降幅扩大，华东区域主要体现在主导钢厂到货量的下降，使得区域内到货量一改持续上行的态势，转而下行。
【库存方面】全国各区域钢厂废钢库存未见明显增加
从废钢库存来看，全国各区域钢厂废钢库存涨跌不一。截止11月25日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量309.88万吨，较上周增加5.35万吨，增幅1.76%；月环比增加37.73万吨，增幅13.86%；年同比增加6.41万吨，增幅2.11%。分区域来看，华东区域库存呈现上升趋势，华北和华中库存呈现下降的态势。本周废钢价格回暖上行，贸易商盼涨心态浓，大多捂货不出，所以尽管钢厂有意拉价吸货，库存水平仍未见明显提升甚至出现下降。
【需求方面】减产力度有所扩张 废钢需求维持偏低水平
截止11月25日，我的钢铁61家钢厂废钢日均消耗量2852.67吨， 周环比减少24吨；降幅0.83%；月环比增加74.5吨，增幅2.68%；年同比减少696.61吨，降幅19.63%。本周全国钢厂减产幅度较前期有所扩张，钢企减产核心原因仍在于限产和浮亏，当前已经进入采暖季和冬奥会限产，北方各地后期均有减产停产计划，华东和南方虽受限产影响较北方偏低，但临近年底，季节性需求收缩现象仍会发生，且以电弧炉企业为主。综合来看，当前企业生产积极性不高，废钢需求整体变动幅度不大，整体延续低位运行。
综合来看，目前钢厂库存维持低位，虽多数钢厂涨价吸货，但效果尚不明显，到货量有所减少，废钢价格尚有支撑；反观需求端，虽目前钢厂利润回升，用废积极性有所提高，但由于秋冬季叠加冬奥会限产，废钢需求存在继续走弱的预期，因此虽钢厂到货不佳，但受限于需求端走弱，废钢上行动力或不足。
