由上海钢联电子商务股份有限公司主办的“京津冀冬季行情展望线上会议-宏观下游篇”于2021年11月23日下午15:30顺利召开。本次直播分享会由格林大华期货研究所所长王凯、Mysteel金属产业研究中心固定报告部副经理宋小文及上海钢联钢材事业部北京公司副经理Mysteel分析师薛冠军分别就《“滞涨”轻舟过 双碳“稳”当头》、《钢材下游行业运行情况及展望》、《京津冀钢市基本面分析》展开主题演讲。

首先格林大华期货研究所所长王凯就《“滞涨”轻舟过 双碳“稳”当头》展开主题演讲。下半年中国率先进入“疫后新常态”，疫情对需求侧的长期影响逐步体现，市场关注点从通胀转向增长。国内供给因素主导的通胀逐步缓解，海外供需因素共同主导。三季度以来，中国在消费、房地产投资与销售和工业生产的增速出现超预期下滑，需求整体全面转弱，前期宽松政策的退出以及疫情对需求侧的负面影响体现，在没有明显的政策干预之下，中国的需求在可预见的未来几个季度可能仍将偏弱，决定物价能否回落的重点可能在供给侧。疫情对需求侧的长尾效应不可忽视，中国的需求偏弱可能是未来全球的预演。前期政策刺激的“人造需求”在疫情后暂时的供应约束下放大了物价上行压力，但人为超常需求刺激政策可以“助涨”、后续也会“助跌”，加剧波动；一旦需求高点渐近、物价拐点到来，也需要提防物价超调风险。对于2022年大宗商品市场，既损需求之有余，也会补供应之不足，如果说2021年是供需错配、转向短缺的一年，那么2022年可能是再均衡、短缺收窄的一年。

之后由Mysteel金属产业研究中心固定报告部副经理宋小文就《钢材下游行业运行情况及展望》展开主题演讲。今年以来市场共出现3次大跌行情，并总结若干市场大跌时的变化特征。3次市场大跌均遭遇政策重大转向，第一次和第三次大跌面临政策的核心思想是保供稳价；3次市场大跌前对应的钢材吨钢毛利润均较为可观，分别为1085元/吨、888元/吨、1067元/吨。当前钢材市场处于的状态：低产量、弱消费、深贴水的格局，目前市场情绪总体较为悲观。下游消费较为低迷，M1同比增速下降，反映企业信心不足。房地产新开工数据超预期下滑，但施工面积同比正增长。房地产信贷空前收紧，银行贷款下降，居民首付款提升，下半年专项债发行速度加快，整体发放程度仍低于去年同期水平。制造业方面：汽车库存指数偏低，原材料处于累库阶段；家电市场逐渐降温；工程机械下滑，机械行业或面临周期性下行风险，但造船订单旺盛；整体来看四季度钢铁消费整体缺乏亮点。对于2022年，随着基数效应褪去，2022年全球各国GDP增速均将明显回落；着眼到我国来看，2022年我国GDP增速或下滑至5.4%的水平，从经济增长动能来看，投资（以制造业投资与基建投资为主）与消费（目前基数较低）是未来经济的主要支撑点，随着出口红利的褪去以及海外制造业恢复速度见顶，出口对我国经济的支撑将有所下降。据当前数据来看，目前市场正处于主动补库期与被动补库期之间，2022年市场将切换至去库周期。

最后由上海钢联钢材事业部北京公司副经理Mysteel分析师薛冠军就《京津冀钢市基本面分析》展开主题演讲。先是回顾了四季度全国主导城市螺纹钢价格冲高回落不断探底：广州：6370-（5030-5160）-1340元/吨；上海：6020-（4600）-1400元/吨；北京：5790-（4470）-1320元/吨。从10月份开始价格冲高回落；产量、需求、成本、叠加调控电煤等一系列反映，价格不断探底而京津冀主导城市高位在5880-5600元/吨降至4460-4560元/吨，在价格下跌的同时库存也是不断下降，主要是京津冀区域钢厂产量持续偏低水平，市场实际到货情况不佳。本周京津冀主导市场（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）建材库存总量64.17万吨，较上周库存量减少12.3万吨，降幅16.08%；较去年同期高2.86万吨，其中北京市场较去年同期低6.11。其次是成本方面：螺纹钢：截止上周，高炉成本4687元/吨，电炉4616元/吨。热卷方面：华北民营钢厂现金成本3875元/吨，环比下降446元/吨；利润为825元/吨，环比增加236元/吨。华北国营钢厂现金成本为3884元/吨，环比减少470元/吨；利润为796元/吨，环比增加290元/吨。螺纹钢利润明显不佳，钢厂选择利润相对较高的品种生产，京津冀价格也出去全国低洼，因此产量也是近几年新低。京津冀地区27家螺纹钢生产企业，本周产能利用率21.37%，环比下降12.25%；其中：15家全流程钢厂产能利用率为23.48%，环比下降19.75%，12家调坯轧材钢厂产能利用率为13.77%，环比增加13.77%。从产量数据来看，目前京津冀区域27家样本钢厂螺纹钢周总产量为20万吨，环比下降36.8%。最后关于后期冬储市场需要关注：11月底河北区域粗钢压减进度，在采暖季限产下，叠加北方冬季需求常态化转弱，担忧春节期间的冬奥会是否会出现叠加限产，冬储前最主要关注的上述动态。