核心观点：近两日废钢价格延续跌势，虽资源供应量收紧，但从钢厂到货量仍高于消耗量来看，资源趋紧暂不能对废钢价格形成支撑。短期来看，当前成品库存持续累库下，成品现货成交难有转好预期，加上焦炭价格多轮下行，铁水成本再走低，废钢价格短期仍未探底，按照目前的铁废价差来看，在成材保持窄幅震荡的前提下，江苏废钢仍有下调空间。
1、江苏钢厂采购价格以跌为主
19日钢厂采购价格以跌为主，具体来看，江苏17家钢厂下跌，跌幅在30-100元/吨；今晨华东地区主导钢厂SG下调80元/吨，对于周边钢厂收购价格形成连锁反应，在到货和库存的持续高位的情况下SG下调价格在意料之中，自10月22日起到11月19日SG已经十连跌，跌幅高达620元/吨。再加上SG计划11月20日至11月30日对螺纹钢进行减产，预计影响产量40%，SG减产对废钢需求量将大大降低。虽然今日黑色系期货翻红，但下游成品钢价走弱，钢厂盈利维艰，叠加目前铁废差倒挂，废钢性价比缺失，利空后市价格。目前废钢市场资源流通量相对减少，场地库存偏低，贸易商多持恐跌心态。预计短期内废钢市场窄幅偏弱运行。
2、市场价格跌势难止 江苏市场跌价频繁
19日全国45个主要市场废钢平均价2698元/吨，较上一交易日价格降13元/吨。江苏省内废钢市场跌幅较大，今日下跌80元/吨，经过几波跌幅后目前江苏市场重废价格在2700元/吨，跌幅达700左右。省内加工基地目前普遍处于轻库存状态，收货及加工配送积极性不高。随着钢厂大范围的几波跌价，市场心态逐渐麻木，市场看跌情绪严重。部分基地停收以规避风险。贸易商收货积极性不高，收货出货较为谨慎。价格的进一步下跌使得收货更加困难，大部分基地仅有少量库存。预计短期废钢持续承压下行为主。
3、到货居高不下钢厂库存高位
19日全国15家长、短流程代表钢厂废钢库存总量134.29万吨，较昨日增0.7万吨，增0.52%；库存周转天数15天，与昨日持平；日均消耗4703.33吨，较昨日增0.14%；日均到货量5170吨，较昨日增1.73%。钢厂日耗呈直线下降的态势，原因是钢厂库存水平较高，而下游需求较少，加上利润压缩，钢厂生产积极性不高；目前钢厂库存处于较高水平，一些钢厂压低废钢采购价格来减少收货，但钢厂到货仍高于日耗，废钢价格暂无支撑。SG目前到货持续处于高位，日均到货量2.6万吨，日均消耗量2万吨，在到货远高于日耗的情况下，SG库存不断增加。江苏各大钢厂库存也都处于高位，今年冬储已提前完成。
4、市场情绪不稳 看空废钢
18日本网站对下周（2021年11月22日-2021年11月28日）省内部分废钢市场趋势调查结果如下：由图1和图2可以看出，在我网调研的48家企业中，66.75%持跌价观点，32.47%持稳价观点；在我网调研的27家钢厂中，0%持涨价观点，64.95%持跌价观点，35.05%持稳价观点。可以看出目前市场看空废钢占比较大，市场心态不稳。
近日废钢价格持续下跌，虽然市场停收以及压价现象频繁，导致资源供应量收紧，但从钢厂到货量仍高于消耗量来看，资源趋紧暂不能对废钢价格形成支撑。另外，随着成品钢材价格连续下挫，钢厂利润大多处于盈亏边缘，废钢作为钢厂降本增效、增加产量、降低综合成本的原料，属于钢厂“改善生活”的原料，而并非生产必需品，这就注定了废钢在接下来能耗双控限产、采暖季限产、冬奥会限产三大限产主线贯穿今年四季度和明年一季度的过程中处于比较被动和尴尬的局面。
预计四季度钢厂废钢采购的动力将进一步减弱，废钢冬储工作也将被淡化，主要目前铁水成本比废钢成本还低，成本端无支撑。需求面淡季，各项项目工程收尾，加之钢厂库存后面两个月将是累库过程，势必是继续下探，如果年底之前没有利好的政策导向，作者认为还有100以上的下跌空间。综上所述，预计未来两日江苏省内废钢市场价格或延续跌势，偏弱运行。
