上周沪铜 2112 震荡偏弱。美联储削减贩债规模提前至 11 月，而英国央行维持利率和量化宽松不变，美元指数走强；国家政策端对煤炭价格干预仍在持续，煤炭供需形势好转，打压市场风险情绪。基本面，上游 9 月智利 Codelco 和 Escondida 产量同比均下降，叠加近期硫酸价格大幅回落，炼厂生产压力增大。当前下游需求偏弱，但有部分精铜开始出口，国内库存有所下降；而国外仍维持去库，LME 铜现货升水维持高位，铜价预计宽幅震荡。

技术上，沪铜 2112 合约回吐 10 月涨幅，持仓增加分歧增加。操作上，建议 68500-72000 区间轻仓操作，止损各 800。