①供给宽松，到港高位，压港严重，延续累库。澳洲发运1828.4万吨（+226.1），发中国的比例74.97%（-16.33%），巴西发运567.9万吨（-128.2），澳巴发运合计2396.3万吨（+97.9），全球发运合计3029万吨（+141）。45港到港量2448.4万吨（-188.6）。在港船舶172条（-18），压港有所改善。45港库存14703.8万吨（+211.9），继续累库。

②限产持续，铁水产量走弱，港口成交弱。进口矿周消耗量1769.04万吨（-64.68），以疏港量推算的铁矿石需求为1986.53万吨（-39.2），以铁水产量推算的铁矿石需求为1434.33万吨（-44.94），国内钢厂铁矿石库存10856.35万吨（+444.16）。最近一个交易日主要港口成交五日均值为84.08万吨（-3.38）。

③综合来看，采暖季限产难放松，降能耗和限产减产继续，铁矿石需求持续承压。钢厂利润大幅压缩，冬储补库预期降低，海运费大降，铁矿石价格重心下移，震荡偏弱。

市场研判：[500-700]区间操作，逢高做空。