避险情绪波及棕榈油期货 期现货高位回调
近期国家发改委对煤炭价格持续调控，受此影响，国内商品期货市场多数品种再现极端行情，相关品种连续跌停。资金对政策调控的担忧激增，商品炒作情绪持续降温。植物油方面，由于此前价格大幅上行，包括棕榈油在内的三大植物油品种都已创下年度内的高点。随着国家对黑色系产品的调控，过高的植物油价格使得多头避险情绪升温，前期盈利丰厚的多头获利了结之后，期货盘面价格高位回调。主力P2101合约自21日高点10106下跌至28日9256，仅6个交易日时间跌幅高达8.41%。随着期价回落，现货价格跟随走低。截止到10月28日，国内24°精炼棕榈油均价在10045元/吨，较21日下跌630元/吨，跌幅在5.9%。
基本面支撑强劲 中线不易过分看空
国内现货库存低位
因进口利润持续倒挂，油厂进口棕榈油积极性下降，且现货走货不慢，目前国内棕榈油库存偏低。据Mysteel调研显示， 截止到2021年第42周，全国重点地区棕榈油商业库存约39.23万吨，环比下降5.42万吨，降幅12.14%；同比下降8.86万吨，降幅18.42%。库存低位之下，对于市场支撑作用较强。且近月进口利润难见修复，未来棕榈油到港维持低位。据Mysteel调研显示，预计2021年11月全国食棕到港30万吨，市场供应偏紧状况持续。
价格回调后成交放量
原料价格回调之后，下游终端入市积极性明显提高，周内棕榈油市场成交出现明显放量。据Mysteel跟踪，截止到2021年10月28日当周全国重点油厂棕榈油成交量在17600吨，环比上周增长10100吨，增幅177%。四季度为传统包装油消费旺季，下游整体刚需表现尚可。
马棕数据持续利好
主产国高频数据依旧向好。SPPOMA数据显示，10月1-25日马来西亚棕榈油单产减少2.49%，出油率增加0.17%，产量降低1.6%。SGS公布的数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油产品出口量为1,205,755吨，较9月1-25日的1,409,718吨下降14.5%。马棕油产量下降、出口降幅缩窄。而年底至明年初中等强度的拉尼娜则可能为东南亚带来洪涝，叠加马来减产季，主产国仍有潜在利多可发酵。
综合来看，尽管资金避险情绪使得棕榈油期货高位回调，然而国内现货库存低位、下游落价之后采购放量，现货基本面支撑强劲。主产国方面，马棕数据向好，叠加印尼有暂停毛棕油出口预期。利好之下，中线棕榈油市场仍以偏强运行为主。
