10月25日，镍价延续弱势震荡，沪镍主力2111合约收盘报149880元/吨，较上一交易日结算价下跌1530元/吨，跌幅1.01%。

金川镍出厂价上海报价151000元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，折算沪镍10:50盘面升贴水+490元/吨。

现货市场方面，金川镍出厂升水大幅调低，适逢月末，企业调整销售策略，以低价刺激消费；但部分贸易商金川镍报价仍相对较高，原因在于甘肃省近期加强疫情防控措施，对来自甘肃的物流运输造成一定影响，部分贸易商的到货有所延迟。

俄镍、挪威、南非等进口镍板继续不断地到货，预计本周有逾千吨镍板镍豆将要到货；而市场交投仍无起色，现货升贴水一降再降，已有贴水报价出现。日内成交一般。

进口盈亏方面，由于国内升水不断下调，目前进口窗口已近关闭，贸易商对进口持谨慎态度，而LME去库也逐渐放缓。值得注意的是，LME注销比却在不断上升，LME调期费时隔两年后再度突破100美元/吨。