伴随国际石油与商品价格高涨局面，欧洲能源荒格外瞩目，其中隐含货币要素的竞争战略值得关注。
首先，德国与俄罗斯合作的北溪二号项目目前已经完成管道铺设，预计年底将开始运营。而北溪二号项目运营后，每年俄罗斯可以向欧洲各国输送550亿立方米天然气，进而在很大程度上缓解欧洲能源紧张和需求补充。这或是近期欧洲乃至全球能源价格暴涨的背景与竞争原因，天然气危机始于欧洲或是一种有备而来的对策。另一方面是天然气直接冲击电价，而欧洲主要国家都有政府补贴，电价上涨必然增加政府负担，最终欧元区财政压力进一步上升，这对本已超标的欧盟和欧元区财赤将是更大风险难题，并直接对货币政策形成雪上加霜的压制与困境，欧元区政策挑战将是竞争之重点与焦点。欧洲莱比锡电力交易所的数据显示，本月每兆瓦时的电力平均成本为155欧元，与去年同期相比上涨了356%。欧洲能源紧张对政策与机制协调是不良因素，必然导致经济阻力。
其次，IMF最近预期欧洲经济上调与美国经济下调反比凸显，但此时的欧洲能源荒导致欧元暴跌严重，货币信心严重受挫，未来经济失调难以避免。欧盟能源供需平衡取决于逐步淘汰化石燃料和逐步引入绿色能源的速度，短中期欧盟国家或多或少必将面临能源危机。欧盟多数国家（如法国、德国、英国、芬兰等）在20世纪90年代实现碳达峰，而碳中和概念最早也是由欧盟提出，但现实并非如此，经济财力与能源现实都不适宜欧洲大陆实际。目前欧洲不断降低传统能源（原油、煤炭）在能源消耗结构中的占比，尤其提升天然气、风能、核能等清洁能源的比例。截至2020年，欧洲能源结构中占比最大的为原油（32％），天然气（26％），煤炭（14％）。虽然欧洲技术发达，但机制或制度对碳中和的推进存在阻力，欧洲可能将因此断裂合作框架与模式。
最后，天然气是欧洲能源结构的重要组成，但却严重依赖俄罗斯供应。这种依赖性在价格高企时就成了多数欧洲国家的问题。这也导致欧洲整体能源对外依存度较高，2019年欧盟的能源对外依存度为60％。欧洲能源结构高对外依存度使得能源供应不稳定较大，目前欧洲发电中风电占比较高，但风电受天气等不确定性影响较大，欧洲整体能源结构较为脆弱。预计未来一旦供应端出现问题很容易产生更严重的负面影响，目前欧洲快速推进能源转型，而天然气价格大涨很难缓解欧洲燃眉之急。这一轮能源危机或引发通胀危机并带动债务危机，欧元恐怕承受不起关联因素的不良牵制或刺激。欧洲能源供给根本制约在于对外依存度高，叠加能源转型下的结构调整，预计2021年末至2022年初欧洲通胀或将维持高位，欧洲既没有财政刺激条件，也不可能恢复一般需求，而服务价格上涨必然呈现全面通胀压力，欧元危机可能导致欧元解体。（作者为中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲）
