主要逻辑：

①供给偏宽松，到港减少，压港严重，累库。澳洲发运1765.9万吨（+61.6），发中国的比例78.85%（-10.59%），巴西发运587.8万吨（-120.5），澳巴发运合计2353.7万吨（-58.9），全球发运合计3060.1万吨（+57）。45港到港量2262.2万吨（-194）。在港船舶208条（+4），创4年来最高值，后续库存压力增大。点钢网北方六港库存7957.23万吨（+117.08），高低品粉矿和块矿累库，中品粉矿和球团降库；45港库存14121.51万吨（+557.05），加速累库。

②限产持续，钢厂复产预期调低，铁水产量变化不大，港口成交较弱。进口矿周消耗量1860.81万吨（+11.2），以疏港量推算的铁矿石需求为1871.94万吨（-47.39），以铁水产量推算的铁矿石需求为1513.54万吨（+13.44），国内钢厂铁矿石库存10375.52万吨（+242.66）。最近一个交易日主要港口成交五日均值为95.34万吨（+3.02），成交弱。

③综合来看，2+26城错峰生产，能耗双控和限产减产继续，铁矿石持续承压。钢厂利润收缩，海运费下降，铁矿石底部支撑减弱，震荡偏弱。

市场研判：[650-800]区间波动，短期难有趋势性行情，偏弱对待为主。