概览：今年国庆期间，全国范围限电限产政策促使带钢上下游产业链开工率均有下降。加之节日期间多数区域连续降雨，供需弱平衡之下，带钢库存出现不同程度的累积。伴随10月3日以后钢厂限电影响逐步缓解，部分带钢轧线产量有所修复；下游开工情况好转，贸易商补库积极性提升，带钢价格震荡趋强运行。今年节前宽窄规格带钢价差及卷带价差均严重倒挂，节日期间热卷及宽规格带钢涨幅略大于窄规格带钢，价差小幅修复。
【核心观点】
1、市场方面：国庆期间全国热轧带钢温和小幅拉涨，河北涨30至100元/吨，天津涨100元/吨；山西主流钢厂涨30元/吨；山东主流市场涨70元/吨；华东暂时休市，西南持稳，华南涨70-90元/吨。受钢坯及热卷坚挺提振，市场信心尚可，预计短期价格仍然存在上涨空间。
2、钢厂方面：目前钢厂订单尚可，下周基本没有新增检修出现，前期减产检修轧线多陆续安排复产计划，市场缺规格现象或有好转。目前钢厂利润尚可，截止上周五仍存在600-700元/吨毛利；钢厂挺价情绪较浓。
3、心态方面：节后下游开工情况好转，贸易商补库积极性提升，厂商情绪尚可，市场远期带钢较现货价格高10-20元/吨。
各市场具体情况如下：
唐山145系列带钢：唐山145系列带钢国庆期间趋强运行，主流厂家报价5680-5700元/吨，较节前累涨80-100元/吨，整体成交分化，低价资源成交尚可，高价受阻。成交上呈“前弱后强”，即国庆初期成交弱，临近尾声成交渐强。终端企业国庆期间多减产、停产，加之月初不断有“新一轮停产政策”的传言，使得终端担心交货期延长而进一步放缓采购节奏。随着传言破灭，且下游终端即将复产，逐步放开采购，成交也有所好转。供给方面，带钢生产企业前期受限电政策影响，产线处不饱和生产状态，部分厂家受制于成本和环保压力，主动停产检修，多重因素下将窄带钢产能利用率推向低位。进入十月份后，“限电”政策逐步解除，各企业生陆续恢复生产，产能在国庆期间集中释放，对当前供需结构带来一定压力。总的来看，窄带钢在国庆期间表现“差强人意”，价格在坯料带动下被动跟涨，整体成交一般。不过节后下游存补库需求，窄带价格或存强支撑，预计短期内窄带钢或震荡趋强运行。
唐山355以上带钢：唐山热轧带钢国庆期间窄幅震荡趋强，唐山带钢市场交投氛围一般，市场报价询价少。截至目前，唐山355带钢市场含税现货价格5750元/吨，较节前涨40元/吨，假期已近尾声，市场报价陆续正常，市场成交亦有所放量。供应来看，节间限电政策宽松，钢厂产量不同程度陆续恢复，但整体供应量仍有缺口。下游管企生产不饱和，镀锌、冷轧企业由于限电原因，加工费上涨，节假日期间，大型货车运输受限，运费亦有所上调。终端陆续复产，下游出货情况有所好转，接单量增加。节间带钢仓储库存呈现累库状态，节后库存或有所消化。钢坯价格延续涨势，钢材价格成本支撑偏强。综合来看，预计明日价格或有望拉涨。
邯郸带钢：国庆期间邯郸热轧带钢商家多数休市，成交清淡。截至发稿，邯郸热轧带钢市场价格报5750元/吨，较节前累涨30元/吨。库存方面，由于邯郸部分钢厂均未复产，邯郸带钢库存较少，较上周减少0.5万吨。供应方面，受限产限电影响，现产量一直处于低位，对价格方面起一定支撑作用。综合来看，虽成交清淡，但涨价情绪浓厚，预计节后邯郸带钢价格震荡趋强运行。
天津带钢：节日期间商家正常上班，节中由于钢坯出厂价格上调，带钢价格跟随上涨，但部分下游节日期间放假，补货相对消极，因此市场成交整体偏弱。现2.5*360mm以下热轧带钢主流报5810-5830元/吨，较节前累涨100元/吨。库存方面，节前天津热轧带钢社会库存6.62万吨，较节前增0.23万吨，商家主要以协议量到货为主，节日前后库存变化相对较小。尽管明日假期结束，但因节前下游已经完成备货，加之目前价格偏高，预计明日天津热轧带钢价格或持稳为主。
莱芜带钢：国庆期间，莱芜市场带钢多数贸易商休假，市场成交整体偏少但情绪面有明显好转，具体节日期间市场情况如下：假期接近尾声，贸易商开始陆续恢复报价，截至发稿，莱芜带钢市场价格较节前上涨70元/吨。受下游节前补库影响，整体成交相对偏弱。限电政策放缓，部分钢厂和终端不程度开始恢复生产，市场需求逐步释放。库存方面，周边地区在途及到货量有所增加，加之部分钢厂复产，整体库存略微提高。综上所述，在钢坯价格延续上涨，成本支撑较强的情况下，预计明日莱芜带钢价格或震荡趋强运行。
无锡带钢：无锡市场国庆期间多处于休市状态，仓储及市场均于8号开始正式上班。受北方价格坚挺及热卷价格拉涨提振，无锡带钢市场价格预计节后开市拉涨50-90元/吨。库存方面，节前无锡带钢库存偏低，节日期间部分北方资源到港。下游陆续出现补库，预计明日开市后价格将明显拉涨。
宁波带钢：多数贸易商目前尚处于休市状态，市场暂无成交。节前贸易商报价德龙5870元/吨，假期间受北方价格拉涨的影响，节后宁波市场价格预计涨50-60元/吨。库存方面，由于北方钢厂限电，节前库存量偏低，随着钢厂限电结束，假期到货或有所增加；据同口径统计宁波带钢库存节前1.76万吨，节后预计增加0.9-1.5万吨。基于唐山市场价格持续上涨，预计明日价格开市或将上涨。
乐从带钢：国庆期间乐从热轧带钢商家多数休市，成交清淡。部分假期开价商家报价6000-6040，较节前拉涨70-90元/吨。库存方面，据同口径统计乐从带钢库存节前18.04万吨，节后预计增加0.6-1.0万吨。随着假期即将结束，市场需求也将逐步恢复，终端用户少量补库，加之唐山市场价格持续上涨，目前商家心态较好，预计明日价格将延续假期偏强格局。
昆明带钢：节日期间商家成交清淡，价格平稳。目前玉溪新兴钢厂带钢产线10月4日复产，市场实际销售价格5880元/吨左右，较节前平稳，厂内库存0吨。汇钢目前停产检修，日均产量0吨，厂内带钢库存为0吨，销售不含税价格5350元/吨。当前钢厂生产不畅，产量释放受限，后期资源到货量较少。成交方面，随着假期即将结束，市场需求逐步恢复中，终端用户需求尚可，整体市场成交表现将转好。整体来看，短期市场处于供需平衡态势，预计节后西南带钢价格或将震荡上涨为主。
山西带钢：国庆期间山西热轧带钢商家正常交易，整体成交一般，截至发稿，高义中宽带钢报5750元/吨，较节前涨30元/吨。山西地区终端企业节前已完成部分补库，节假日期间多放缓采购节奏，使得带钢价格上涨动力偏弱。目前山西地区带钢厂家正常生产，且临汾、运城等地新增产能陆续释放，为本地市场提供更多的资源选择，同时也使得带钢竞争逐步加剧。受此影响，各厂观望出价，价格涨幅偏低。临近假期尾声，唐山、乐从、宁波等地带钢、热卷价格数次拉涨，山西热轧带钢“蠢蠢欲动”，加之节后终端补库需求仍存，预计山西带钢价格趋强运行。
