概览：今年国庆前期全国大范围限电，带钢上下游企业执行不同程度的限产、减产政策，带钢供需双弱，库存出现累积。目前全国焊管减产30%左右，霸州镀锌带钢产能利用率下降20%。区域供需错配，带钢资源流向、库存占比出现分化。当前全国带钢重点区域卷带情况如何，历年节前节后数据如何演变？现跟随笔者分析如下：

一、价格方面

2021年前三季度带钢价格涨后回落，之后震荡调整运行，截止9月29日，唐山355市场价格5700元/吨年同比涨2000元/吨，无锡5800-5810元/吨3890-3910，同比涨1900-1910元/吨，乐从5900元/吨同比涨2000-2020元/吨均含税。由图1可知，今年年内高点出现在5月12日（唐山6510元/吨，无锡6700元/吨，乐从6690元/吨），截止9月29日，2021年全年高低点价差为2310-2380元/吨。唐山355带钢均值5289元/吨，低于去年同期均值1713元/吨，低于去年全年均值1588元/吨。

图1：历年全国带钢价格走势图

二、供需数据

由上表1所示，近六年国庆前后带钢数据对比可知，节后带钢库存均出现累积。今年全国限电全覆盖，生产端河北区域带钢检修骤增，唐山带钢库存累积程度或有放缓，外地市场华东、华南等地，本身带钢库存压力相对突出，预计节后带钢库存增加有限。

图2：历年唐山带钢与钢坯价差走势图

三、坯带价差

由上图2可知，今年钢坯与带钢价差宽幅震荡，5月伴随带钢冲高回落，价差出现大幅收窄。目前截止9月29日，唐山355mm热轧带钢与钢坯出厂价格差值在490元/吨。同比去年扩大100元/吨，较2019年同期扩大200元/吨。节前带钢价格相对坚挺，轧线集中检修，钢坯方面，下游限电，多不饱和生产，加之江苏等地调坯厂检修，整体供应压力较大，预计短期坯带价差依旧存在扩大可能，节后伴随产线产量释放，带钢钢坯价差存在小幅收缩修复可能。

四、总结

经过连续三个月时间的震荡盘整，十月一目前处于关键的时间节点。目前限电周期尚不明确，产销存匹配情况仍在调整，厂商观点发生分歧。当前大环境制管业产量下滑，冷系及工程机械萎缩，压延厂订单好转，基建类需求9月份有回升迹象，但较往年释放速度延后。全国带钢区域性供需错配将很长一段时间继续维持，卷带价差及品种内价差或将继续倒挂。建议厂商关注限电企业群体范围及时间周期，合理调配库存，伴随节后供需双向修复，带钢价格存在反弹可能。后期伴随建筑业需求修复，制管企业生产情况或有好转。综合预计，短期带钢价格震荡调整，节后先扬后抑。第四季度价格或继续宽幅震荡调整运行。