概述：回顾2021年1-9月京津冀市场热轧板卷价格整体表现大致可分为三个阶段：第一阶段，1-4月价格震荡上行；第二阶段，5月价格极速冲高再回落至月初水平；第三阶段，6-9月淡季价格窄幅震荡，稳中有涨。
目前传统旺季“金九”已经进入尾声，纵观九月热轧需求一直偏淡。现有全国范围碳中和、限产限电等多种因素的影响下，最终能否利好钢市？“银十”是否能正常到来？下面笔者从并结合市场现状分析节后京津冀市场热轧价格走势如何。
一、震荡不断回顾热卷市场价格
纵观2021年1-9月京津冀地区主要城市的价格走势，整体走势大致相同。截至发稿，京津冀地区主要城市热轧4.75*1500mm均价为5823元/吨，较去年同期高1908元/吨。
6-8月钢材需求整体不佳前提下，热轧具备的期货属性，使其受到情绪面影响较大，期间期货盘面震荡走强，热轧现货价格波动明显。进入9月，市场资源供给方面呈现“腰斩”，本地钢厂供应不足，大部分贸易商库存处在下降状态。临近十一假期，钢厂受限电正常影响产量再降。但下游需求阶段性释放，节前备货补库情况增加，市场交投显活跃，市场成交量较前期增量明显。总而言之，当前的市场情况，依然是货少与限电同行的状态。
图1：京津冀部分城市热轧板卷价格汇总
数据来源：钢联数据
二、供需双弱库存低位维稳
据Mysteel统计，截至发稿，京津冀地区部分城市热轧总库存量为28.7万吨，厂内库存为25.9万吨。从库存方面看，当前资源相对来说属于较低水平，相比厂库积压，流通环节热轧同比增库较为平缓。
随着本地厂的集中检修和停产，市场资源到货量持续下降，今年“金九”行情难现，市场成交全月不温不火。9月底双节加持，释放部分补库、赶工期需求，市场成交较上中旬有明显好转。
图1：京津冀部分城市热轧板卷库存汇总
数据来源：钢联数据
三、综上所述 节后价格或将先稳后扬
供给方面：对于当前情况来说，热轧市场处于供需双弱的局面。
需求方面：“银十”将近京津冀地区需求加速恢复，下游会有陆续赶工现象。另外，冬奥会即将到来，工地停工指令尚未明确，下游可能担心十月份价格持续强势，后期面临成本增加的问题调整采购策略，控制有效采购的最低价格，提前赶工期，那么需求整体可能集中释放在十月份。
综合而言，为更好满足冬季煤电供应，做好环保限产，实现碳中和目标，全国范围能耗双控，拉闸限电正紧锣密鼓展开。不过在当下供需双弱局面，以及考虑到企业承压能力有限，限电效应反而有所减弱。笔者认为节后京津冀地区热卷价格大概率先稳后扬。
