2021年9月23-24日，由上海钢联电子商务股份有限公司主办，山东钢铁股份有限公司协办，济宁能源发展集团有限公司支持，中国钢铁工业协会、中国炼焦行业协会、中国煤炭运销协会指导的“2021 第十届中国煤焦钢产业大会 “在山东青岛香格里拉酒店二楼盛世堂盛大召开。红塔证券研究所所长李奇霖作了《宏观经济展望与资产配置建议》的主题演讲。

红塔证券研究所所长 李奇霖
其首先讲的是市场运行的逻辑：1、机构化的定价逻辑，主要是从政策面、稳定性、成长性来考虑。2、科创50/上证50与10年期国债收益率负相关，理财收益率大幅下行；3、低利率环境下的A股市场：①钱在股票市场打转，看长做短；②量化私募崛起，市值下沉和趋势加强；4、紧信用与价值股：低估值-避险价值；持续上涨，需要增量资金，公募新发的热度不如去年年底。接下来讲的是结构宏观：1、结构性通胀：上游原材料的上涨对下游生产企业形成了一个反噬；2、结构性失业：大学生、研究生扩招碰上疫情，青年失业率高，劳动力供给压力很大；服务业对就业吸纳能力在减弱，就业市场供需关系错配3、信用利差压缩至历史低位，但结构性失衡问题非常突出。最后给的是投资建议：1、利率不下，不要动手；2、利率下了，寻找共识；宽信用不来，不要找低估值补涨的机会，贪便宜是大忌。