ICE美国11号原糖主力期货:
上一季度,国际糖价飙至4年高位,受益于最大产糖国巴西在遭受干旱后及连续几次霜降的原因,使其产量减少。于9月1日,巴西政府部门公布了最新的出口数据,8月份巴西出口食糖259.54万吨,较上年同期的313.9万吨减少17.3%,国际糖市价格大幅上涨。随着巴西减产逐步体现在价格中,市场有消息称:在国际糖价高位的情况下,印度糖厂计划在10月1日开始的新榨季增加原糖产量,目前良好的食糖出口环境可能使印度政府从10月开始取消食糖出口补贴。及在国际糖市需求疲软的情况下,ICE美国原糖主力期货稳中偏弱运行。
进口量及成本变动:
据海关总署数据显示,中国1月份进口糖62万吨,2月份进口糖43万吨,3,月份进口糖20万吨,4月份进口糖18万吨,5月份进口糖18万吨,6月份进口糖42万吨,7月份进口糖43万吨。2021年1-7月份累计进口246万吨,已超过配额。
在外盘高位情况下,国内进口配额于6月中下旬已耗尽,在执行50%的关税情况下,国内生产加工型企业进口成本处于高位,如上图所示,国内进口加工型企业利润出现倒挂,据Mysteel农产品测算于9月9日当天进口巴西原糖的加工利润约为-283元/吨,进口泰国原糖的加工利润约为-256元/吨。在进口利润倒挂的背景下,国内进口加工型企业继续进口的意愿不强,四季度国内进口量可能出现大幅降低。
库存方面:
据中国糖业协会数据显示:截至2021年8月底,本制糖期全国累计销售食糖876.45万吨(上制糖期同期902.14万吨),累计销糖率82.17%(上制糖期同期86.62%)。其中,销售甘蔗糖735.49万吨(上制糖期同期774.16万吨),销糖率80.52%(上制糖期同期85.81%);销售甜菜糖140.96万吨(上制糖期同期127.98万吨),销糖率91.97%(上制糖期同期91.89%)。截止2021年8月底,我国工业库存190.21万吨,较去年同期增加50.81万吨。
四季度价格预测:在外盘高位的情况下,对应国内进口加工生产型企业进口成本维持高位,及进口量预计减少的情况下,对现货市场价格有一定的支撑力度。虽有库存高位牵制,在四季度去库存速度加快。预计在后市白糖现货市场价格稳中偏强运行。