上周回顾：

鲍威尔鸽派发言稳定市场情绪，宏观回暖叠加纯镍持续低库存，镍价震荡偏强。

基本面分析：

周内镍矿库存下降 需求集中价格上涨

目前港口压港情况持续，港口镍矿库存环比下降。海运费坚挺，需求集中下镍矿议价上调，而国内压港导致滞期费用高昂，镍矿成本预计增加3-5美元/吨。

散单成交镍铁价格上涨 镍矿上调镍铁厂即期成本增加

不锈钢厂集中采购结束，市场散单成交为主，成交价有所上移。国内镍铁市场供应偏紧叠加镍矿价格再度上调，镍铁供应方挺价心态较强，国内高镍铁市场价格上涨10元至1430-1450元/镍。

盘面情绪影响叠加主流钢厂封盘 300系价格偏强运行

上周期货价格震荡偏强，尤其是周五不锈钢期货大涨1040元/吨，而且青山配合封盘，受此影响，商家心态回暖明显，报价走高，成交较前期迎来明显回暖。无锡304冷轧周环比涨300元/吨至18900元/吨，佛山304冷轧涨100元/吨至18800元/吨。

全球库存继续处于历史低位 俄镍美金价格直线飙升

上周是自2019年10月以来降库量最大的一周，贸易商表示LME亚洲地区仓库镍板已难寻觅，俄镍美金升贴水已飙升至300美元/吨以上。上周国内精炼镍总库存增加1114吨至22436吨，涨幅5.22%。近期进口利润良好，贸易商进口量增加，目前下游消费低迷，国内库存出现小幅累库，缓解市场对低库存的担忧。

原料结构性供应偏紧 硫酸镍价格高位持稳

硫酸镍原料氢氧化镍供应偏紧，虽然镍豆生产硫酸镍液体经济性较好，但难以满足整体硫酸镍供应，市场硫酸镍晶体价格在成本支撑下难以下调。且近期镍价高位运行，导致硫酸镍原料成本有一定增加，但9月硫酸镍订单普遍已签订，若后续镍价持续高位则硫酸镍价格将有一定动力上涨。

菲律宾苏里高雨季将至，镍矿需求集中价格坚挺运行。疫情影响印尼镍项目投产延迟，短期镍铁资源紧张，加之废不锈钢资源有限，钢厂集中采购下价格持稳运行。纯镍进口盈利，窗口打开，虽进口补给，但国内整体库存仍在低位，全球库存去库态势不变。MHP供应紧张状态难改，硫酸镍在三元前驱体需求带动下，镍豆将持续高消耗。能源双控政策下多地刮起不锈钢减产风，主要影响200系不锈钢，对300系不锈钢产量影响有限，9月不锈钢300系粗钢排产仍在146万吨的高位。

短期镍需求依旧偏好，预计本周镍价整体震荡运行，运行区间145000-150000元/吨。