【现货】截止9月3日，CCI5500报947，周环比持平，CCI5000报875，周环比持平。产地方面，大同5500报价931（周+23）；朔州5000报价824（周+26）；榆林6200报价1063（周+75）；榆林5800报价992（周+49）；鄂尔多斯报价5500报价888（周+20）；鄂尔多斯5000报价770（周+25）。9月3日动力煤2201合约收盘价896元/吨，交割品仓单成本952元/吨，期v>货贴水56元/吨，贴水比例6.25%。

【供给】截至9月1日监测“三西”地区66家煤矿平均开工率较上期减少2.48%，其中山西地区开工率较上期增加1.93%；陕西地区开工率较上期减少1.92%，内蒙古地区开工率较上期增加6.46%。总库存较上期减少3.13%。发煤利润较上期增加5.89%。月初鄂尔多斯部分前期因缺票停产煤矿复产，供应较上月末有所恢复。但是整体恢复仍需时间。

【需求及库存】截止8月30日，六大电厂日耗78.11万吨/天，周环比增0.41万吨，库存1236.2万吨，环比增22.5万吨。气温降低，传统耗煤淡季，民用电负荷偏低，部分电厂对所辖机组进行检修，此外部分区域钢铁限产，实际耗煤有所下降，但是电厂库存依旧偏低，补库需求依然存在，特别是冬季供暖北方地区冬储需求逐步释放。

【观点】上游产能虽有释放，但是安全检查影响下整体供应仍处于偏紧状态。北方电厂开始提前补库，水泥建材等错峰生产开始恢复正常，对煤价仍有较强支撑。但政策端影响较大，建议保持观望。