1.蒙煤有望恢复通关，焦煤边际好转，现货涨幅放缓。产地焦煤煤矿开工边际好转，8月30日甘其毛都口岸蒙5原煤价格上涨50元/吨，当日开始对蒙方司机进行核酸检测，8月31日蒙煤有望恢复入境通车。下游焦企由于原料不足和环保检查影响，部分区域限产3成左右，对炼焦煤需求减少涨价节奏较前两周有所放缓，此外，因炼焦煤价格普遍涨至高位，部分焦企对高价煤观望情绪增多，下游签单节奏略有放缓。尤其是主焦煤和肥煤等高价煤种涨幅收窄。
2.山东焦企限产趋严，焦炭供给减少，需求持续，现货第八轮提涨。一方面部分焦企考虑亏损以及原料不足而被动减产现象增多，另一方面，受环保因素干扰部分焦企限产力度不断加强，近期中央督察组进驻山东菏泽地区，当地焦企有所限产，幅度均在50%左右，影响时间未定，但据与企业调研，限产时间可能要延至9月26日。同时下游需求较好，焦企库存延续回落走势，在供需持续走强的背景下，焦企提涨第八轮焦炭价格。
3.盘面焦化利润持续亏损，在黑色产业链处于低位。主力合约焦化利润最低至-140元/吨，一方面，现货焦化利润200元/吨左右，盘面持续亏损；另一方面，盘面钢厂利润758元/吨，焦化利润亏损。
4.焦煤供给缺口仍存，单边风险较大，套利相对安全。国家政策、发改委等打压，盘面受情绪影响煤炭价格短期或难有大幅上涨。焦炭前期涨幅一直不如焦煤，短期或有一定修复。假设黑色系集体下行，焦炭或相对焦煤抗跌性较强。但只是短期波段策略，因为焦煤缺口仍存，且焦企面临冬储问题，焦化利润依旧难大幅上涨，只是短期盘面存在一定修复。风险为焦煤供给再次受限，焦化限产不及预期，钢厂大规模限产。
市场研判：单边建议区间操作，套利建议轻仓试多焦化利润。
