【期现】8月27日焦炭2201合约收盘价3164元/吨，日照准一仓单成本3724元/吨，期货贴水560元/吨，贴水比例17.7%。一方面部分焦企考虑亏损以及原料不足而被动减产现象增多，另一方面，受环保因素干扰部分焦企限产力度不断加强，同时下游需求较好，焦企库存延续回落走势，在供需持续走强的背景下，焦企提涨第七轮120元/吨基本落地，焦炭累积涨幅840元/吨。

【供给】截止8月27日，全样本焦化厂焦炭日均产量69.19万吨，环比下降0.19万吨。247家钢厂焦炭日均产量47.29万吨，环比增加0.12万吨。除山东受督导组入驻影响当地不同程度限产外，运城、邯郸以及韩城等地焦企多有30%左右限产，整体影响焦企开工继续回落，此外，原料煤价格屡创新高，助推焦化成持续抬升，部分焦企考虑亏损以及原料不足而被动减产的现象逐步增加。

【需求】截止8月27日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.3%，环比下降0.17%，日均铁水产量227.05万吨，环比下降0.47万吨。北方钢厂近日仍继续有高炉复产，高炉开工率及日耗稳步回升，焦炭刚需支撑相对较强。

【库存】截止8月27日，全样本焦化厂焦炭库存50.86万吨，环比下降7.86万吨，247家钢厂焦炭库存724.1万吨，环比增加9.78万吨。钢厂焦炭刚需支撑相对较强，多积极补库为主，但焦化厂厂内焦炭库存仍在偏低水平，主要受上游焦企限产影响货源吃紧，导致钢厂整体到货情况暂无明显好转，且普遍表现为增库吃力。

【观点】政策面有一定影响，但是短期供需偏紧格局仍在。除山东地区减产外，运城、邯郸以及韩城等地焦企多有30%左右限产，预计后期限产范围还将逐步扩大，且焦煤供给难有缓解，或进一步影响焦炭供给。预计盘面回调企稳后仍将保持相对较强走势。