新华财经北京8月16日电 7月以来，国际原油价格转入震荡偏弱走势，纽约WTI原油期货价格由76.98美元最低回落至65.01美元，伦敦布伦特原油期货价格由77.84美元最低回落至67.44美元。国际原油价格中存在疫情、策略以及供求关系的影响。当前原油价格短期走低令市场担忧情绪加重，对金融和经济带来一定干扰，原油供需再平衡阶段的前景难以预料，预计第四季度至明年初原油供需矛盾将由需求转向投机投资。虽然美欧尚未收紧货币政策，但市场情绪或行为将依然侧重短期投机性炒作，投资保值偏重美元或黄金必然是原油投机有利时机，原油价格刺激因素依然存在推力，预计未来四个月油价上涨依然有空间，但将以震荡为主。
原油的供应端受OPEC+与美国页岩油产量影响为主。当前OPEC+已经放松了他们为支持石油价格和避免供应过剩而实施的产量限制。随着需求的恢复，俄罗斯、伊拉克已表态其石油产量限制或进一步放松，伊朗的产量也将在第四季度达到峰值。美国方面，自去年8月石油产量降至历史最低水平之后，美国石油企业钻机总数已经增加一倍多。EIA预计10月之前，美国石油产量将相对平稳，但从11月和12月开始以及2022年其产量将增加。目前美国政府表示，当前全球经济处于复苏的关键时刻，呼吁OPEC+增加产量以降低油价对通胀影响，未来不排除阿联酋等国受美国影响增加产量，当下OPEC+每月增产40万桶的计划或进一步增加，未来各国产量协议基数及增产数量或超出目前市场预期。从需求层面看，当前许多疫苗接种率落后的国家中，疫情正在压制石油消费，且随着夏季原油需求旺季即将结束，美欧与我国需求面临调整期。虽然EIA月报维持年内供不应求的评估，目前美国加大石油储备数量也制约石油需求关系紧张化或不确定，预计未来石油上涨局面难以抑制，产能、储备、投机三大因素的复杂局面将是石油上涨潜力。
市场对原油的投资和投机行为主要以美国或美元动向为参考。当前美国制造业恢复向好对原油价格有所支撑，但服务就业不足是疫情因素所致，也是压制原油涨势的因素之一。美国货币政策局限和财政政策极端已经导致美元走势纠结不定，尤其美联储政策基调忽鹰忽鸽对美元震荡局面是核心影响，进而关联石油价格徘徊迂回在所难免。美国财政拘谨是刺激市场投机情绪的重点，虽然近日美国参议院通过1万亿美元基建计划，但最终是否如约通过依然充满变数，更大规模刺激方案落实仍旧遥遥无期。预计市场舆论对美联储宽松期待第四季度或将恢复理性，这或许对石油投机具有刺激作用，金融资产不稳定局面将加剧动荡，石油金融关联将备受关注。加之美国石油战略定位调整也是市场转向变数，随着美国推动绿色经济之重点——新能源产业与传统能源产业的此消彼长将更加清晰明朗，资本投向有潜力的“风口”战略型资源产业，这将影响石油的长期均衡价格的调整与判断。
综上所述，虽然当前油价并未明确见顶态势，但预计年内未来价格将以震荡为主，其中微跌周期或明显比上半年出现的次数频繁。油价作为全球普遍的通胀参数，其震荡不定将使得全球通胀局面愈加复杂化，货币政策争论进一步白热化，不稳定和不确定在所难免。目前市场对油价上涨仍旧乐观，主要是疫情对供需前景的影响，尤其美国以及全球主要国家经济刺激政策收紧的干扰是焦点。应戒备应对未来油价短中期调整态势，缜密观测逻辑和预期应对油价不确定的风险严峻期。（作者为中国外汇投资研究院金融分析师李钢）
