【期现】截止7月12日，CCI吕梁准一级冶金焦报2620元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2820元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2760元/吨，环比持平。7月12日焦炭2109合约收盘价2514元/吨，日照准一仓单成本2863元/吨，期货贴水349元/吨，贴水比例13.88%。受去钢产量政策持续发酵影响，市场情绪转弱，且前期部分超涨的焦炭价格已落实回调，降幅为120元/吨。

【供给】截止7月8日，钢联数据显示，全样本焦化厂焦炭日均产量70.93万吨，环比增6.17万吨，247家钢厂焦炭日均产量46.84万吨，环比增加0.71万吨。整体看，焦炭供给有所恢复，但是部分区域受到环保限产影响，仍有20-30%左右限产。

【需求】截止7月9日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率86%，环比增4.99%，日均铁水产量228.92万吨，环比增13.29万吨。粗钢压减产量的消息持续发酵叠加山东主流钢厂需求大幅下滑，市场情绪明显下滑。由于上半年粗钢增幅明显，预计后期钢厂开工将大幅减少，对焦炭刚需有较大影响。

【库存】截止7月8日，全样本焦化厂焦炭库存63.35万吨，环比增加0.26万吨，247家钢厂焦炭库存804.1万吨，环比增加27.94万吨。钢厂方面目前多以控制到货为主，打压原料意愿不减，供应端焦企受下游采购心态转变影响，西北区域焦企出货不畅有明显累库现象。

【观点】受钢厂限产政策持续发酵影响，市场情绪转弱，主流钢厂开始第一轮现货提降。但是当前盘面回落已经领先了现货四轮下跌，基差重回高位，叠加成材大幅提涨，盘面或开始提前修复。投资者可谨慎参与基差修复行情。