在钢铁行业中，价差能有效的反映某一时间两物品间的价格差值如何，价差是否在正常范围值内？结果导向是盈利还是亏损还是持平？以下将通过杭州镀锌板卷所产生的各类价差发现内在的信息。

一、谁跟热轧更“亲密”（国营/民营）

图1：唐钢镀锌-沙钢热轧价格与价差（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据

截至26日，上半年唐钢镀锌与沙钢热卷的价差最大为1620元/吨，最低价差650元/吨，价差涨跌幅达到970元/吨，均值为1090元/吨。

图2：协和镀锌-沙钢热轧价格与价差（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据

截至26日，上半年协和镀锌与沙钢热卷的价差最大为960元/吨，最低价差440元/吨，价差涨跌幅达到520元/吨，均值为638元/吨。

无论是从国营/民营镀锌与沙钢热轧的价差波动情况来看，还是从两图中的价格走势趋向来看，似乎都是民营镀锌要更亲近于热轧。当然，从钢厂采购原料情况来看也是如此，对于能够生产热轧的企业来说，自供原料节约了采购过程中不必要的成本增加，并且还能够通过调控生产热轧所需的成本来间接调控生产镀锌的成本。而对于需要外采热轧的企业来说，热卷非自家生产，一是要向热轧企业支付一定额的销售利润，二是如果原料端铁矿石、焦煤焦炭价格发生变化，导致热卷价格发生变化，那么自己所生产的镀锌价格将处于被动状态，只能跟随热卷价格调整。因此在控制镀锌原料成本方面，国营已占领先机，民营被迫与热轧关系“亲密”。

二、从品种间的价差来估算生产成本（热轧-镀锌）

以上也是指出，相对于国营镀锌来说，民营镀锌价格的调整更依赖于热轧C料价格。图2中两个指标分别选取的是沙钢热轧和协和镀锌，从图中也能清楚的看到，上半年两者价格走势基本一致，价差大多数时间维持在600元/吨左右，少数时间能超过800元/吨，最高是接近1000元/吨，其中高价差是发生在五月中下旬市场出现大跌行情，在热轧超跌情形下。另外，从图中我们还可以得知一个信息，国营热卷到镀锌的加工成本我们大概了解到是800-900元/吨，那么民营热卷到镀锌的加工成本是多少呢？从今年各大钢厂出台的一季度盈利报告来看，多数钢厂是产生盈利的，并且部分钢厂的利润是去年同期的十几倍。因为民营钢厂与国营钢厂加工成本计算模式不一样，相对来说前者成本要更低，我们假设图中所选取的镀锌钢厂今年也是属于产生盈利的一员，那么上半年该钢厂热卷到镀锌的加工成本大概率低于600元/吨。

由于近期各种生产原料价格波动频繁，钢厂的加工成本无时无刻不在发生变化，以上结论仅是笔者对于上半年的粗略猜测，如有疑问，欢迎讨论。