【期现】截止6月10日，CCI吕梁准一级冶金焦报2570元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2770元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2610元/吨，环比持平。6月10日焦炭2109合约收盘价2578元/吨，日照准一仓单成本2705.5元/吨，期货贴水127.5元/吨，贴水比例4.95%。受近期利好政策提振，市场心态积极向好，对焦炭提降多持谨慎态度，焦企保价意愿较强，部分随主流落地降价的钢厂近日又有回涨干熄焦采购价格的现象。

【供给】截止6月10日，全样本独立焦企产能利用率（剔除淘汰）为88.31%，环比降0.51%。日均产量73.51万吨，环比降0.43万吨。247家钢厂产能利用率89.15%，环比下降0.67%，日均产量47.83万吨，环比降0.36万吨。焦炭产能利用率下降说明减产已经开始执行。

【需求】截止6月10日，全国247家钢厂炼铁日均铁水产量为244.06吨，环比下降了0.53万吨。徐州此前召开会议部署钢铁钢业供给侧改革任务，要求全年产量不得超过去年，这意味着江苏地区的限产也开始逐渐落地。

【库存】截止6月10日，全样本焦化厂焦炭库存64.36万吨，环比增加6.97万吨，247家钢厂焦炭库存781.18万吨，环比增加4.85万吨。焦钢厂仍在累库，但存一定结构性差异，目前运河内船舶发运受阻严重，影响下游沿海沿江一带钢厂到货周期延长，钢厂焦炭库存有不同程度下降的情况。18港库存270.25万吨，环比下降24.65万吨，集港倒挂，贸易商采购意愿较弱，观望情绪浓厚。

【观点】目前市场预期进一步转变，焦化产能利用率下降意味着焦炭限产已经执行，供给收缩逻辑逐渐明晰。而下游库存也存在一定结构性问题，沿江一带钢厂到货周期延长，焦炭库存有不同程度下降的情况，部分钢厂有回涨干熄焦采购价格的现象。建议焦炭09合约空单止盈/止损离场观望。