【期现】截止5月28日，CCI吕梁准一级冶金焦报2690元/吨，周环比持平，CCI河北唐山一级焦报2890元/吨，周环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2580元/吨，周环比降100/吨。5月28日焦炭2109合约收盘价2430.5元/吨，日照准一仓单成本2674元/吨，期货贴水243.5元/吨，贴水比例10.02%。近期焦炭价格较为反复，主流钢厂延续前期采购价格，部分前期落实涨价的钢厂采购价再次回落，市场心态进一步转弱。

【供给】截止5月27日，全样本独立焦企产能利用率（剔除淘汰）为88.37%，环比增0.09%。日均产量72.82万吨，环比增0.24万吨。247家钢厂产能利用率88.32%，环比增加0.06%，日均产量47.71万吨，环比增0.03万吨。整体来看，焦炭供给仍在恢复，但是较前几周增速明显回落。

【需求】截止5月28日，全国247家钢厂炼铁产能利用率环比增加0.23%，日均铁水产量为243.31吨，环比增加了0.61万吨。当前铁水产量恢复放缓，整体增速依旧不及焦炭供给，未来钢厂精力仍将是保铁水增长。但是工信部近期再次表达了粗钢产量压减的手段，后市需持续关注政策落地情况。

【库存】截止5月27日，全样本焦化厂库存45.69万吨，环比降0.29万吨，247家钢厂库存764.04万吨，环比增17.09万吨。钢材市场逐渐进入淡季，投机需求以及供应端焦企均发货积极，钢厂到货明显好转，多数库存开始企稳回升。

【观点】目前焦企多已复产且供应稳步增加，贸易商暂无采购意愿转而积极出货，整体焦炭供给不断改善，资源不断流向钢厂，叠加钢材淡季的到来，下游开始累库，现货企业多看后市价格回落，但是由于盘面价格已经先行回落，叠加当前供需缺口并未进一步收窄，预计盘面价格或震荡为主，短期保持观望。