概述：关于2008年的钢市传说，可能钢贸圈内很多朋友只听过没见过，当然笔者也是如此，只知道自己家那一年建的房子要比以往贵上一些。2021年5月份行情走势可以说是2008年的缩小版，虽然说涨跌幅未能达到同一水平，但是气势上分庭抗礼，单月内长沙冷轧价格上涨近1200元/吨之后再下跌同样幅度。之后在5月28日出现反弹，市场主流资源报价6200元/吨左右，基本回归到节前水平。月底的表现是昙花一现还是吹起触底反弹的冲锋号角？

一、价格或将全年保持高位运行

图1：2020/2021年长沙冷轧价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据

今年与去年所处的大环境有所不同，疫情比去年控制的更好，但是原料价格比去年高了不少，价格上涨很大一部分原因也是由于原料价格居高不下。从最高价格来看，去年最高价出现在12月下旬的6100元/吨，今年截止5月份出现在中旬的7420元/吨，价差为1320元/吨。从均价来看，去年全年均价4456元/吨，今年截止5月份均价5819元/吨，价差为1363元/吨。最高价价差与均价价差并没有相差太多，也就意味着这两年价格整体调整情况相近。相比于近几年来说，今年价格或将全年保持高位运行。

二、“下山更比上山快”

图2：5月份长沙冷轧价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据

5月份行情走势表现为先扬后抑，在13日到达至高点7420元/吨，27日到达至低点6040元/吨，月内最大涨幅达到1240元/吨，最大跌幅达到1380元/吨，出现短暂超跌情形，好在28日回涨180元/吨，才使得最终涨幅大于跌幅。当月有两个时间点较为疯狂，月初热卷主力合约接近两个涨停板后，9日现货市场冷轧价格单日上涨500元/吨；月中热卷主力合约持续暴跌，20日现货市场冷轧价格单日下跌610元/吨。现实生活中都是说“上山容易下山难”，但从钢贸行业来看，反而是“下山更比上山快”。

三、从无货可卖到无人问津

图3：2020/2021长沙冷轧库存走势图（单位：万吨） 数据来源：钢联数据

除去一些特殊的节点，2020年5月份之后长沙冷轧社会库存基本处于低水平状态。去年5月份钢厂经历了为期20多天的产线检修，之后便减少了冷轧普材的供应量，很长一段时间贸易商无货可卖。去年12月份价格大涨大跌似乎对长沙市场影响不是很大，少量的库存使得他们“逃过一劫”，但是今年完全不一样，资源集中抵市的时候涨价行情即将结束，开始为期近半个月的下跌行情。终端用户“买涨不买跌”的心态表现的淋漓尽致，贸易商从无货可卖到无人问津仅花了几天的时间。

四、触底反弹蓦然见新天

中立因素：26日国务院常务会议指出“用市场化办法引导供应链上下游稳定原材料供应和产销配套协作，做好保供稳价。打击囤积居奇，哄抬价格等行为”。

利好因素：1、热卷主力合约在27、28日分别上涨0.5%和4.94%，并且在28日夜盘中继续上涨2.84%。2、周末唐山钢坯较周五上涨200元/吨。3、“买涨不买跌”的心态使得多数终端用户近半个月未进行足量采购，需求有待释放。4、即使本月资源在中旬集中抵市，但就目前库存水平而言，仍处于低位，库存压力较小。5、从贸易商反馈得知，目前市场售价低于成本300-400元/吨，成本压力较大。