华泰期货：市场情绪维稳，锌铝止跌小幅反弹
锌：
现货方面，LME锌现货贴水19.25美元/吨，前一交易日贴水14.25美元/吨。上海0#锌主流成交于22310~22460元/吨，双燕成交于22450~22600元/吨；0#锌普通对2106合约报升水60~70元/吨左右，双燕对2106合约报升水200~210元/吨；1#锌主流成交于22240~22390元/吨。第一时段，锌价维持低位震荡，贸易商之间及下游交投均平平，持货商多报至下月票，早间持货商普通锌锭报至对2106合约报升水60~70元/吨，均价贴水5~15元/吨附近；进入第二时段，锌价上涨后，市场交投再度转弱，仍维持前期升水报价，贸易商基本报价在对2106合约升水60~70元/吨，双燕品牌报价至升水200元/吨，整体看，今日市场交投平平，市场多以均价-5~-15左右成交，升水成交清淡，下游企业在锌价小幅反弹后接货情绪不佳，今日现货成交较差。
库存方面，5月27日，LME库存为28.64万吨，较此前一日下降0.04万吨。5月24日，国内锌锭库存为16.15万吨，较此前一周下降0.97万吨。
观点：近日国家发改委等五部门联合约谈铁矿、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，维护市场秩序，打击投机炒作行为，有色板块整体承压。昨日公布的最新库存数据显示锌锭仍在正常去库，给到价格一定支撑。基本面上，虽然持续上涨的锌价对需求形成了一定的压制，但现在毕竟仍处于传统消费旺季之中，下游刚需补库仍存，供应端TC小幅反弹，同时进口量也在持续增加，我们仍然坚持之前对于今年去库可能不及预期的判断。价格方面，虽然目前宏观拐点未到，基本面上也没有明显的重大利空，但短期内可能出台的一系列政策举措可能对价格形成较强压制，单边建议先以观望为主。跨品种套利方面，可以继续尝试多铜铝空锌。
策略：单边：中性。套利：内外反套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。
