【期现】截止5月20日，CCI吕梁准一级冶金焦报2690元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2890元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2680元/吨，环比降50元/吨。5月20日焦炭2109合约收盘价2492.5元/吨，日照准一仓单成本2779元/吨，期货贴水286.5元/吨，贴水比例11.49%。受大宗商品期货整体大幅下挫影响，各地投机贸易心态转差，市场上报盘明显增多，贸易商目前以积极清库为主。

【供给】截止5月20日，全样本独立焦企样本：产能利用率（剔除淘汰）为88.28%，环比增1.01%。日均产量72.58万吨，环比增1.16万吨。全国247家钢厂样本：产能利用率（剔除淘汰）为88.26%，环比持平，焦炭日产47.68万吨，环比持平。焦化企业开工率延续回升态势。

【需求】截止5月20日，全国247家钢厂日均铁水产量为242.7吨，环比增加了0.61万吨。当前铁水产量恢复放缓，整体增速不及焦炭供给，未来钢厂精力仍将是保铁水增长。

【库存】截止5月20日，全样本独立焦企焦炭库存45.98万吨，环比下降6.62万吨，247家钢厂焦炭库存746.95万吨，环比下降10.99万吨。当前焦企和钢厂尚未累库。

【观点】受盘面以及部分大宗现货价格大幅下跌影响，中间投机需求减少而出货增加，市场心态及预期有明显转弱迹象，焦煤的下跌也使得焦炭成本不断下降，同时高层对当前大宗商品价格多有关注，短期政策端或将主导市场方向。建议以观望为主。