伴随节后大宗商品盘面活跃，中高镍矿行情在高镍铁利润得以修复后出现上涨，而低镍矿受到下游需求持续萎靡的影响，贸易商不得不让利出货，成交价格走跌。
自4月以来，低镍矿成交价格逐步回落，截至17日Mysteel统计Ni:0.9%高铝CIF 37美元/湿吨，Ni:0.9%低铝CIF 43美元/湿吨，较4月下调7美元，跌幅达36%。
1、主流钢厂集中转产 贸易商“割肉”促成交
回顾市场，受下游成本高位及原料价格上涨影响，3-4月200系不锈钢普遍处于不盈利甚至亏损300-600元/吨状态，而普碳钢利润相当可观至1000元/吨以上，利润刺激下导致大部分有条件钢厂都转产。（Mysteel：200系钢厂扎堆转产减产 5月不锈钢排产走向如何？）
钢厂需求滑落市场询价走低，矿山为谋求长远发展大幅让利，4月矿山FOB价格下调近10美元/湿吨。而钢厂心理价位多至Ni:0.9%高铝CIF 35美元/湿吨，Ni:0.9%低铝CIF 40美元/湿吨。
贸易商反馈此价格远低于拿货成本出货困难，近期市场多以交付订单为主，市场一度陷入无价无市局面。使得目前贸易商亏损出货后继续向上游寻求让利空间。
2、FOB逼近矿山成本线 下游200系利润修复有支撑
目前Ni:0.9%高铝FOB 16美元/湿吨，Ni:0.9%低铝FOB 25美元/湿吨，FOB价格逼近矿端开采成本。
而钢厂集中转产及普碳、300系不锈钢行情上涨刺激带动下，市场库存开始消耗，200系钢厂顺势调涨盘价，市场现货成交价格持续攀升。目前201 J1冷轧现货基价主流在9100元/吨，据Mysteel调研测算，国内200系一体化不锈钢厂即期利润大约在100-280元/吨，利润率达5-8%。考虑不锈钢厂转产普碳实际利润不及预期，在200系利润逐渐回升后实际转产情况还有待观察。
并且值得注意的是，除却不锈钢厂外，下游碳钢厂对于低镍矿亦有部分需求，尤其是4月铁矿石价格飙升，碳钢厂采购低镍高铁矿（NI0.6%）与铁矿石调配使用。
3、矿山整体出货增加 运力短缺或将持续
伴随菲律宾苏里高矿区雨季结束，二季度矿山出货量迎来了季节性增长阶段，据Mysteel调研统计，其中4月菲律宾低镍矿出货量环比增加83%至240万湿吨，同比增加193%。
2021年全球运量增加，很多航线运距拉长，就散货船而言今年更多是去跑粮食农作物等南美长航线，其租金相对更高。而海外疫情持续，船员检疫隔离等也造成船舶周转效率低，加之新造运力受之前低迷市场影响增加有限，造成阶段性船舶供应紧张，市场持续走强。
目前菲律宾苏里高至连云港镍矿海运费至21美元/湿吨，基本回到年后高位水平，船东表示，随着二季度菲律宾镍矿出货增加，用船需求增加后海运费有继续上涨可能。
4、下游产业结构调整 利润驱使矿山有意“转型”
自2020年全球疫情爆发叠加印尼禁矿，年内中高镍矿价格飞涨，矿山利润丰厚刺激一批低镍矿企业如MMDC、PAX、AGATA开始大力生产中镍1.2%、1.3%以上镍矿。以NI1.3%镍矿为例，低中镍开采成本相差8美元，而实际FOB价格相差12美元/湿吨。
受实际开采中“剥采比”限制，短期来看矿山转型之路漫长，伴随国内政策引导及市场消费等级不断提升，200系不锈钢比重将逐渐缩小，后期矿山供应也将随之调整，尤其是Ni:0.9%低铝资源将会更为稀缺。
总体来看，200系一体化钢厂中仍有部分钢厂如龙头企业青山、广西北港新材这期间200系仍维持正常生产，据调研了解，主流钢厂在本周矿山新一轮价格确定后，将有一定补库操作，目前矿山FOB价格逼近矿端开采成本，若下游需求集中释放，预计本轮低镍矿价格继续下跌空间有限，整体趋稳运行为主，而考虑海运费一直高位并且有继续上涨趋势，或将带动6、7月低镍矿价格小幅回调。
