新华财经北京5月18日电申万宏源证券分析师发布研报指出，4月金融数据显示出紧信用的趋势逐渐明朗化。4月存量社融增速在“高基数+紧信用”下进一步下滑0.6%至11.7%。政策上，信贷和信托的严查仍在，利率债发行也偏慢，对专项债项目进行穿透式管理等防风险措施也已陆续开启，紧信用相关信号正在明朗化，也在社融数据中一步步表现。实际数据结构上看，4月信贷相对于一季度出现明显的边际转弱、非标及企业债券全面仍偏差、政府债发行继续弱于去年同期。