【期现】截止5月17日，CCI吕梁准一级冶金焦报2570元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2770元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2730元/吨，环比持平。5月17日焦炭2109合约收盘价2634元/吨，日照准一仓单成本2831.5元/吨，期货贴水197.5元/吨，贴水比例7.5%。部分焦企提涨第八轮，涨幅为100-120元/吨，但贸易商出现恐高情绪，接货意愿转差，部分钢焦企业心态同步转弱。

【供给】全样本独立焦企样本：产能利用率（剔除淘汰）为87.13%，环比增3.23%。日均产量71.42万吨，环比增2.65万吨。全国247家钢厂样本：产能利用率（剔除淘汰）为88.26%，环比增0.03%，焦炭日产47.68万吨，环比增加0.02万吨。环保影响逐渐减弱，焦化企业开工率大幅回升。

【需求】全国247家钢厂炼铁产能利用率环比增加0.28%，日均铁水产量为241.87吨，环比增加了0.73万吨。当前铁水产量恢复放缓，整体增速不及焦炭供给，未来钢厂精力仍将是保铁水增长。

【库存】数据显示，钢厂补库积极性旺盛，贸易商也较为活跃，催货及加价采购现象突出，焦企库存继续保持回落态势，本周环比下降19.57%，样本点钢厂焦炭库存可用天数小幅回落，周环比下降2.34%。

【观点】当前黑色系金属大跌后，情绪得到充分释放。焦炭供给仍在不断改善，但是需求端出现新的变量，粗钢产量的政策或有转变，利好焦炭需求。此外，当前焦煤基本面向好，成本支撑下焦炭难有持续下跌基础，因此建议前期焦炭空单止盈离场，短期观望。