期现：截止5月11日，大同5500报价745（+34）；朔州5000报价650（+30）；榆林6200报价824（+45）；榆林5800报价775（+24）；鄂尔多斯报价5500报价684（+26）；鄂尔多斯5000报价590（+18）。5月10日动力煤2109合约收盘价892元/吨，交割品仓单成本853元/吨，期货升水1元/吨，升水比例0.11%。目前水泥化工、电厂等采购活跃，周边站台调运积极性较高，涨价后客户采购节奏暂无减缓，煤矿拉煤车辆压车明显。
供给：截止5月6日，“三西”地区66家煤矿平均开工率环比增加10.19%，其中山西地区开工率增加0.79%，陕西地区开工率增加10.25%，内蒙地区开工率增加17.73%，总库存减少0.59%。多地矿场陆续开工，开工率有明显回升，但当前洗煤厂仍在停产，产量无法释放，多数煤矿拉煤车爆满。
进口：印尼斋月结束后部分煤矿复产，市场上货量有所增加，国内电厂开始招标采购，印尼煤价格小涨，目前印尼煤（CV3800）小船FOB54-55美金。
需求和库存：截止4月28日，72港煤炭库存6335万吨，环比下降40万吨，其中动力煤库存5413.2万吨，环比降59万吨。截止5月11日，北方港口动力煤库存2393.5万吨，环比增8.1万吨。大秦线检修结束后发运量恢复，港口库存较节前明显增加，但仍处于中等偏低水平。
观点：环保检查依旧频繁，产地供给整体依旧受限。大矿虽有增产保供任务，但由于地方安全监管限制，增产困难。港口库存有所增加，但仍处于中等偏低水平。近期电厂用户采购量增多，其他水泥、化工等用户需求也较积极，煤矿销售供不应求。在需求旺盛的背景下，煤价将继续走强，09合约多单继续持有，目标位900-1000元。
