一、4月PPI持续高位运行，但增速有所放缓
从国际统计局发布的4月PPI指数情况来看：4月PPI指数同比上涨6.8%，环比上涨0.9%，环比增速有所放缓。就目前来看，其主要组成部分如：黑色、有色、原油的价格均处于相对高位，PPI指数涨势不变，但涨幅或将持续放缓。
从数据相关性的角度来看，自2020年起至今，PPI指数与黑色金属相关性最高，相关度高达90.20%；其次是原油价格，相关性为80.51%；最次为有色金属，相关性仅80.39%。
分品种来看：
目前前黑色金属价格高位运行，由于环保限产政策对于供应端的抑制，短期内黑色金属价格难以大幅下跌，但5月随着黑色金属消费端季节性回落，黑色金属价格或将冲高回落，迎来阶段性的回调；
从有色金属价格运行情况来看，目前有色金属基本面相对较好，且受国内外宏观预期加持，预计5月有色金属价格仍将高位运行；
最后在看原油价格走势，目前原油价格仍处于相对低位，距历史高位尚有一定距离，叠加原油基本面状况良好，后续原油价格仍有一定上涨空间。
综合来看，短期内PPI环比走势将持续上行，但增幅或将有所回落；从同比来看，随着去年低基数扰动因素的褪去，同比涨幅也将有所收缩。
关于PPI对CPI的传导影响：目前PPI中生活资料价格指数的涨幅仍相对较低，短期内对CPI的影响并不大，叠加CPI指数受食品价格指数下跌的影响，短期内国内通胀压力不大。
二、4月CPI同比上涨0.9%环比下降0.3%,短期国内通胀压力不大
4月居民消费指数运行稳定，同比小幅上涨0.9%，环比下降0.3%。短期国内通胀压力并不明显。
从环比来看：食品类价格指数下跌2.4%，降幅有所收窄，其主因为猪肉价格大幅下跌，跌幅一度高达11%；非食品价格指数小幅上涨0.2%，主因4月清明假期居民出行大幅增加，飞机票、旅行社收费、交通工具租赁费和宾馆住宿价格均有所上涨，叠加原材料涨价推动，家电价格小幅上涨0.6-1%之间。
展望5月，受劳动节假期与大宗商品持续涨价影响，非食品价格或将继续上行，叠加目前猪肉价格已回归至相对正常水平，5月CPI价格或将小幅上涨。
