市场价格回顾：本周卷带价格整体先扬后抑，周比市场价格上涨50-110元/吨，月同比上涨幅度230-410元/吨不等，下游镀锌、冷轧跟进稍缓，价差缩小。
利润：目前连轧利润在1100-1300元/吨左右，利润空间偏大，周比变化较小；调坯厂利润压缩，出现亏损40-60元/吨，LNG单价2.18元/吨。
南北价差：本周带钢南北价差有所扩大，北方价格下滑，南方挺价，华东及华南地区带钢市场利润增加。
品种价差：管带价差、冷轧和带钢之间的价差有所修复，但整体仍存在上下游倒挂情况，下游管厂停产增多，部分镀锌企业增产盈利较好规格。
表2：唐山卷带供需情况
供应：本周唐山地区带钢供应量下降，受环保影响，唐山丰润地区调坯带钢厂集中停产，窄带钢供应量偏紧。—利多。热卷：供应仍然是造成价格强劲的主要驱动，邯郸市限产方案，使得限产由唐山地区向全国范围扩散的预期逐步兑现，热卷供应端有进一步收紧预期，提振行情走势。
库存方面：本周唐山地区带钢仓储港口库存延续上周涨势，市场商家看好后期市场，正套操作现货资源入库增加，库存整体水平较去年同期水平稍低，库存面无压力。华东地区库存下降明显，主要由于前期南北价差未拉开，北方资源南下受阻。
需求 ：145mm：下游架子管长期亏损，生产积极性不佳，多数停产，采购意向不佳。355mm：下游管企，镀锌、冷轧企业多按需采购为主，为减少亏损挺价意愿偏强，但终端用户高价需求不佳，打压原料心态较强，临近假期，短期原料储备意向。—利空
热卷：制造业韧性强，但海外制造业恢复挤压我国出口份额与全球经济恢复需求增长相互抵消，因此需求端短期仍利好，但伴有回落风险。
图1：全国热卷库存（55城）
图2：热卷价格及京津冀产量
图3：唐山热轧带钢库存
图4：唐山地区带钢产量、库存、表需
下周预测：短期热卷基本面仍然偏紧，供应端受到限产政策影响产量承压明显，是热卷价格上涨的主要 驱动力量，而需求端在前期旺季预期兑现后，短期仍有韧性，但后续继续增长略显乏力。因此，短期基本面偏于利好，中长期需求拐点或将出现，但供应端驱动仍然强劲，需关注政策导向。
