①短期煤焦基本面向好，盘面或震荡为主。焦炭方面，本轮涨价逐步落实，焦企开工近期本就受环保影响，且近期落后焦化产能继续淘汰，短期焦炭供给有继续收紧态势，叠加唐山8座高炉经过整改合格后复产，高炉开工整体小幅增加，焦炭整体偏强运行；另一方面，焦煤自身基本面良好，山东地区文件要求煤炭产能压减合计3400万吨公布于市，根据测算，若严格按照文件执行则会减少山东地区煤炭总量的26%左右，且多为焦煤品种煤矿。

②中长期建议多配焦煤，空配焦炭。焦炭供需格局转弱，焦化产能逐步投产，市场预计2021年全年净增3613.5万吨；2021年压缩粗钢产量，唐山地区限产趋严，全年影响铁水量约3555万吨，影响焦炭需求在1775万吨左右，焦炭需求减少。澳煤禁止通关影响5%左右焦煤供给，蒙煤增量难以弥补澳煤缺口；叠加下游焦化产能投产，焦煤供需格局偏紧。

③短期关注上下游政策兑现力度，建议区间操作为主，盘面给出4-5轮涨幅，后期面临季节性走强可能，但考虑环保趋严的情况下焦炭现货很难大幅上涨，目前估值合理偏高。

策略建议：短期建议区间操作，焦煤1500-1700左右，焦炭2200-2600左右；中长期建议多配焦煤，空配焦炭。