期现：截止4月12日，CCI吕梁准一级冶金焦报1850元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2050元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2150元/吨，环比持平。4月12日焦炭2105合约收盘价2386.5元/吨，日照准一仓单成本2201.5元/吨，期货升水185元/吨，升水比例7.75%。焦炭市场止跌企稳，高低品质出现明显分化，其中干熄焦资源较为紧张，部分焦企有30-50元不等试探性上涨的现象，而低品冶金焦资源前期高库存逐步消化，但整体仍有库存累积。

供给：100家独立焦企样本：产能利用率为78.2%，环比增0.01%。日均产量37.34万吨，环比增0.05万吨。230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为88.51%，环比降0.29%。日均产量63.08万吨，环比下降0.4万吨。全国247家钢厂样本：产能利用率88.73%，环比下降1.6%，焦炭日产47.69万吨，环比下降0.86万吨。山西汾阳、长治地区出现不同程度限产，焦炭供给收缩预期持续加强。

需求：全国247家钢厂炼铁产能利用率环比增加0.02%，日均铁水产量为231.43吨，环比增加了0.06万吨。唐山限产仍在持续，但是在进一步限产之前，铁水产量难再有大幅下滑的情况。后续继续关注环保限产情况。

库存：数据显示，焦企库存呈现回落趋势，近期期现套利贸易商提货较多，同时部分低库存钢厂有适当提库现象，样本焦企厂内库存周环比下降25.6%。样本钢厂焦炭库存可用天数呈现回落，周环比下降2.5%。

利润：上周全国平均吨焦盈利320元，环比降10元，成材利润继续上行。当前成材利润大幅走强，对焦炭的打压意愿下降。

观点：钢厂进一步限产之前，铁水产量难再有大幅下滑的情况，考虑到成材利润大幅上行，钢厂打压焦炭意愿降低，随着焦化厂限产的落地，焦炭仍将走强，部分焦企已经开始上调焦炭价格，有多单者可继续持有，目标位2500-2600，无单者保持观望，回调2300以下做多09合约。