期现：4月12日汾渭CCI产地估价：大同5500报价573（-2）；朔州5000报价485（-5）；榆林6200报价573（-）；榆林5800报价574（-19）；鄂尔多斯报价5500报价526（-9）；鄂尔多斯5000报价435（-23）。4月12日动力煤2105合约收盘价709.2元/吨，交割品仓单成本729元/吨，期货贴水19.8元/吨，贴水比例2.79%。近期市场较为冷清，站台贸易商采购需求较少，周边煤化工以按需采购为主，煤矿拉煤车较少。

供给：截止4月7日，“山西”地区66家煤矿平均开工率较上期增加3.8%，其中山西地区开工率增加1.16%，陕西地区开工率增加5.02%，内蒙古地区开工率增加5.05%，总库存较上期减少2%，发煤利润增加5.94%。发改委开会要求按冬季最高产量组织煤矿生产，预计供给端将开始逐渐好转。但短期煤矿事故对供给有一定影响。

需求和库存：截止4月11日，六大电厂日耗69.38万吨，周环比增2.53万吨，库存1434.3万吨，环比下降4.8万吨。工业需求向好以及降水偏少的情况下，日耗和库存有所反复，但是当前民用需求大幅回落，部分电厂机组开始检修，总体耗煤需求开始减弱，到港船只减少，下游对高价煤接受度降低，观望情绪增多。

观点：煤矿事故和日耗回升短期对价格有一定支撑。但供给方面在保供给的政策下，预计未来供给将有所改善。而当前民用需求减弱，下游终端采购需求较少，压价意向明显，策略上建议09合约空单继续持有，目标价为640-650元。