概述：一季度以来全国型钢价格强势上涨，随着唐山地区钢厂出现超预期的停限产状况，钢坯价格带动全国钢价突飞猛进，钢厂利润水涨船高。从总的涨幅来看，一季度工角槽价格整体上涨约941元/吨，自春节以来价格走势持续上涨，回调力度不大，以3月价格上涨势头最强。
从现货价格方面来看，由图可知一季度走势从2月份开始震荡上行，接着3月份上涨趋势增陡。截至4月初，16#槽钢全国均价平均在5512元/吨，较3月初相比上涨621元/吨，25#工字钢全国均价平均在5490元/吨，较3月初相比上涨589元/吨，50#角钢全国均价平均在5490元/吨，较3月初相比上涨591元/吨。短期来看，市场走势暂无回调趋势，加上目前市场上型钢成交量陆续好转，下游需求端拿货增加，商家虽有恐高心理，但在整体需求量稳定的情况下，按需补库的状态短期不会有较大改变。相比去年同期情况来看，型钢价格自2月中旬春节以后价格大幅上涨，远超去年同期水平，除了宏观政策刺激意外，市场需求预期明确，随着全球疫情逐渐好转，经济由底部回升，后续钢材需求将有明显反弹。从数据来看，唐山型钢成交量仍处于较低水平，需求还未释放，根据以往数据得知，需求主要集中在5月份到8月份之间，今年可能在二季度或三季度集中释放，价格回调压力不大，短期市场价格或将继续震荡上行。
图1：全国工角槽平均价格走势图
数据来源：钢联数据
图2：唐山工角槽5日移动平均成交量走势图
数据来源：钢联数据
图3：全国16#槽钢平均价格走势图
数据来源：钢联数据
从成本端来看，唐山钢坯出厂价格自20年初便开始稳步上涨，截至4月初，钢坯市场价格突破历史新高，达到5040元/吨，唐山钢坯价格已超部分地区成品材价格，钢厂利润也持续攀升，达1300元/吨，大超全年174元/吨的平均利润。而唐山钢坯成本核算在3月份开始持续走低，主要是由于原料成本回落，钢厂倒逼原料价格下跌，加上铁矿石到货量较多，钢厂停产检修超预期，铁矿和煤焦等原料需求将受到影响，价格持续走弱。短期来看，钢坯上涨走势仍将持续，但长期维持高位的利润空间将难以维持，在需求预期向好的前提下，钢价或将拉涨原料价格。
图4：钢坯成本及利润走势图
数据来源：钢联数据
由于目前长流程钢厂利润在3月份有明显好转，自1-2月份的-132元/吨平均钢坯利润，上涨自3月份的602元/吨平均钢坯利润，钢厂利润空间大幅增加，长流程钢厂生产积极性也从年初的周产量17.8万吨上涨到57万吨左右，全国钢厂库存也从高点回落到71万吨的相对低位。从开工情况来看，唐山工角槽短流程钢厂开工率从春节后的15%上升至4月初的45.2%，产能利用率从14%上升到45.7%。在钢坯价格大幅拉升的情况下，唐山调坯轧材厂成本也同步跟涨，但厂家生产积极性并未受到影响，在市场需求尚可以及库存去化明显的情况下，钢厂生产情况或将继续维持相对高位。但从库存情况来看，贸易商恐高情绪浓厚，拿货主要以按需补库为主，进一步降库的空间不大，后续或将对价格形成压制。
图5：全国工角槽生产情况走势图（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
从终端数据表现方面来看，1—2月份，全国房地产开发投资13986亿元，同比增长38.3%；比2019年1—2月份增长15.7%，两年平均增长7.6%。其中，住宅投资10387亿元，增长41.9%。综合来看，3月基建投资开发力度尚可，市场需求支撑成品材价格维持高位，使得生产与贸易商同步看涨。
由上述情况来看，目前市场在需求持续上涨及唐山限产的影响下，供需仍将收紧，价格或将继续上涨趋势，而政策面的利空因素也通过期货盘面持续消化，后期会市场价格影响偏小，但后续上涨空间或将受到需求持续性的影响。在成本高企及资金紧张的矛盾之间，下游单位将继续采用按需采购的方式，价格与需求的冲突会继续偏强，5月高位压力或将逐步显现。短期来看，型钢价格或将维持高位震荡向上的走势。
