期现：截止4月6日，CCI吕梁准一级冶金焦报1850元/吨，环比下持平，CCI河北唐山一级焦报2050元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2100元/吨，环比持平。4月6日焦炭2105合约收盘价2371.5元/吨，日照准一仓单成本2170元/吨，期货升水201.5元/吨，升水比例8.5%。焦炭品种出现分化，高品焦炭出货表现良好，焦企多无库存压力，低品焦炭库存压力仍存。目前部分钢厂依旧下调了焦炭采购价100元/吨，钢焦博弈继续延续。
需求：截止4月2日，全国247家钢厂炼铁产能利用率环比降1.38%，日均铁水产量为231.37吨，环比下降了3.68万吨。环保限产依旧严峻，高炉开工重回下行，铁水产量再度回落，利空焦炭需求。
库存：110家焦化厂焦炭库存68.16万吨，环比降7.71万吨，230家焦化厂库存149.77万吨，环比降6.05万吨。110家钢厂库存488.61万吨，环比降3.97万吨，247家钢厂库存856.05万吨，环比降5.07万吨。焦炭库存迎来拐点，焦化厂库存大幅回落。
供给：近日第三批中央环保督察全面启动，对山西等八省市开展为期一个月的督察进驻工作，其中山西汾阳地区受环保限产影响，区域内焦企多有不同程度限产，据悉目前个别企业已落实限产50%以上。焦化限产逐渐落地，焦炭供给影响开始逐渐增强。
利润：上周全国平均吨焦盈利330元，环比降165元，成材利润继续上行。当前成材利润大幅走强，对焦炭的打压意愿下降，随着需求的恢复以及焦煤的阶段性走弱，盘面焦化利润大幅回升。
观点：钢厂焦炭库存多在合理或偏高位置，钢厂多按需采购，钢焦博弈周期或拉长。但是目前焦化厂减产开始逐渐落实，叠加贸易商投机需求旺盛，未来焦炭价格中心仍将上移。策略上建议逢回调做多09合约，目标位2500-2600。
