①铁矿石发运明显回升。2021年一季度极端天气影响较小，导致澳洲、巴西发运持续维持在高水平。高矿价下，新项目投产较快，四大矿山控量报价的概率不大。后期供给预计将持续抬升。

②因唐山限产，铁水产量大幅下滑，需求边际转弱。以铁水产量推算的铁矿石需求为2266万吨，以疏港量推算的铁矿石需求为1976万吨。基本与上周水平持平。唐山限产理论上影响全年铁矿石是需求3500万吨，但是仍需观察限产实际执行情况。

③利润下钢厂更愿意使用高品矿，库存结构上可以看出精粉、球团、块矿库存处于低位。在限产背景下，低品价格可能受到一定压制，这给盘面价格也带来一定的压力。但短期05面临交割，或带动09继续上行。

市场研判：等待05合约修复后，09合约或迎来做空机会。